3月4日，十二屆全國(guó)人大五次會(huì)議副秘書長(zhǎng)、發(fā)言人傅瑩在新聞發(fā)布會(huì)上表示，根據(jù)目前的安排，今年4月份《證券法》修訂草案應(yīng)該能夠再次提請(qǐng)人大常委會(huì)進(jìn)行審議。這意味著《證券法》修訂的時(shí)間再次明確，年內(nèi)出臺(tái)可期。

　　市場(chǎng)人士建議，《證券法》的修訂關(guān)系到資本市場(chǎng)未來(lái)五到十年的發(fā)展路徑，需為未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展變化預(yù)留合理的法律空間，同時(shí)，應(yīng)加大違法違規(guī)的處罰力度，以更好地保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

　　證券法修訂年內(nèi)出臺(tái)可期

　　《證券法》的此番修訂頗費(fèi)周章?！蹲C券法》修訂被列入2014年立法工作。2015年4月中下旬，十二屆全國(guó)人大常委會(huì)第十四次會(huì)議舉行第一次全體會(huì)議，一讀審議了全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委提請(qǐng)審議的《證券法》修訂草案。該修訂草案明確了股票發(fā)行注冊(cè)制，確定了多層次資本市場(chǎng)體系的法律規(guī)則，健全了上市公司收購(gòu)制度，同時(shí)，專章規(guī)定了投資者保護(hù)制度，尊重了證券行業(yè)的自治與創(chuàng)新，突出了監(jiān)管者的簡(jiǎn)政放權(quán)，強(qiáng)化了事中事后監(jiān)管制度，完善了跨境監(jiān)管合作機(jī)制，提高了失信懲戒力度。

　　當(dāng)市場(chǎng)期待一讀之后的公開征求意見(jiàn)稿時(shí)，2015年6月末的股市震蕩，讓立法前景變得不再明朗。多名知情人士向記者透露，本次修法內(nèi)容多、變動(dòng)大，修訂草案中的細(xì)節(jié)，市場(chǎng)反應(yīng)較為敏感，內(nèi)部需多次探討予以確定，再加上股市的異常波動(dòng)后要更多研究經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，《證券法》的修訂安排向后推遲。

　　2016年3月份，全國(guó)人大2016年的立法計(jì)劃中，《證券法》修訂再次被列入其中，隨后也明確將在12月份上會(huì)審議《證券法》修訂草案，《證券法》修訂終于有了較為明確的時(shí)間表，不料，《證券法》修訂“爽約”。

　　此次傅瑩的回答，再次明確了《證券法》的修訂時(shí)間。傅瑩表示，證券法的修訂關(guān)系到我們國(guó)家資本市場(chǎng)法律制度的頂層設(shè)計(jì)，所以它涉及的問(wèn)題比較復(fù)雜，也關(guān)系到保護(hù)投資者的權(quán)益。特別是2015年大家都記得的那次證券市場(chǎng)的異常波動(dòng)后，暴露出一些新的問(wèn)題，需要總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，需要重新進(jìn)行論證。人大常委會(huì)法工委聽取了各方面的意見(jiàn)，也會(huì)同有關(guān)部門進(jìn)行了重新的研究，現(xiàn)在對(duì)證券法修訂草案重新做了修改，所以4月份提請(qǐng)審議應(yīng)該是有把握的。

　　知情人士表示，立法機(jī)關(guān)和相關(guān)部門對(duì)資本市場(chǎng)的改革和立法細(xì)節(jié)非常慎重，與“一讀”相比，《證券法》可能會(huì)出現(xiàn)大面積修訂，除了保留注冊(cè)制改革外，還會(huì)修訂多項(xiàng)內(nèi)容以完善監(jiān)管手段，保護(hù)投資者權(quán)益，打擊違法違規(guī)行為，畢竟《證券法》是資本市場(chǎng)的基本大法，一字一句都關(guān)系到投資者的切身利益，左右著資本市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展方向。

　　據(jù)了解，此前一讀的《證券法》修訂草案中共列入了16章338條，其中新增122條、修改185條、刪除22條。

　　按照慣例，全國(guó)人大常委會(huì)會(huì)議每?jī)蓚€(gè)月舉行一次，若《證券法》修訂草案最快4月上會(huì)“二讀”，年內(nèi)出臺(tái)修訂后的《證券法》可期。同時(shí)，《證券法》的出臺(tái)還有一個(gè)必要的前提條件，就是在一讀和二讀之間會(huì)就《證券法》修訂草案公開向社會(huì)征求意見(jiàn)，一般來(lái)講，意見(jiàn)征求時(shí)間是一個(gè)月。屆時(shí)，投資者可了解到相關(guān)法律修訂的細(xì)節(jié)。

　　多項(xiàng)重要內(nèi)容亟待調(diào)整

　　對(duì)于修訂《證券法》是為了實(shí)施新股發(fā)行注冊(cè)制的說(shuō)法，證監(jiān)會(huì)主席劉士余曾在監(jiān)管工作會(huì)議上指出，這是誤解，修訂《證券法》要總結(jié)資本市場(chǎng)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)最新市場(chǎng)形勢(shì)，修訂補(bǔ)充落后條款。注冊(cè)制是監(jiān)管方向性要求，不是監(jiān)管目標(biāo)，注冊(cè)制與行政核準(zhǔn)制并非絕對(duì)對(duì)立，無(wú)論什么制度，核心都是保證上市公司的質(zhì)量。

　　那么如何讓《證券法》修訂更加完善，全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈給出了四點(diǎn)建議，一是希望完善“證券”的定義，為創(chuàng)新打非奠定法律基礎(chǔ)，為功能監(jiān)管奠定基礎(chǔ)；二是《證券法》修法為建立多層次資本市場(chǎng)提供法律保證；三是希望《證券法》為注冊(cè)制改革制定原則性的規(guī)定；四是完善監(jiān)管手段，更好地打擊違法違規(guī)行為，維護(hù)市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資人的利益。

　　西南證券(600369,股吧)董事長(zhǎng)廖慶軒則建議，要進(jìn)一步厘清證券監(jiān)管職能及監(jiān)管模式，前瞻性地考慮到未來(lái)多層次資本市場(chǎng)體系，并為未來(lái)各層級(jí)資本市場(chǎng)之間的通道預(yù)留合理的法律空間，同時(shí)，規(guī)范證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，建立既能支持相關(guān)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、又能有效守住風(fēng)險(xiǎn)底線的法律框架。

　　“最重要的是完善投資者保護(hù)的法律體系，改變以往我國(guó)對(duì)證券投資者保護(hù)多以行政手段為主的情況?！绷螒c軒指出，資本市場(chǎng)發(fā)生了諸如欣泰電氣(300372,股吧)、博元投資等上市公司欺詐發(fā)行、信息披露不真實(shí)等違法違規(guī)行為，監(jiān)管層必須堅(jiān)持有法必依、執(zhí)法必嚴(yán)的原則，對(duì)內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)行為加大處罰力度，提高違法違規(guī)成本，讓試圖觸碰法律、監(jiān)管紅線的人有所忌憚，對(duì)該退市的公司“零容忍”。