3月PMI升至50.9%低于預期 制造業仍然疲弱
數據顯示制造業仍然疲弱，預示經濟復蘇較為脆弱
記者 方燁 北京報道
中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心4月1日發布，3月份中國制造業采購經理指數(PMI)為50.9%，較上月上升0.8個百分點，連續6個月保持在50%以上。
雖然3月份PMI創11個月新高，但低于52%的市場預期。有機構分析認為，3月份PMI回升主要因為春節效應導致2月份數據偏低。而分項指標看，需求仍然偏弱，制造業整體走勢延續開年以來的疲弱態勢，預示整體經濟復蘇較為脆弱。
數據 指數低于市場預期
3月份除個別指數外，PMI的主要分項指數均現回升。其中，新訂單指數為52.3%，比上月上升2.2個百分點；生產指數為52.7%，比上月上升1.5個百分點；原材料庫存指數為47.5%，比上月下降2個百分點；購進價格指數為50.6%，比上月下降4.9個百分點；產成品庫存指數為50.2%，比上月上升3.6個百分點。
美銀美林大中華區首席經濟學家陸挺對《經濟參考報》記者表示，3月份PMI回升主要受益于出口回升帶動新訂單和生產這兩個分項指數的回升。國務院發展研究中心研究員張立群分析認為，3月份PMI指數上升，改變了1至2月持續小幅回落態勢，預示未來經濟總體走穩。從市場需求方面看，投資與出口增速有所加快，與新訂單指數、新出口訂單指數提高相吻合。受訂單增加的支持，預計企業開工率將有所提高。當前投資、出口增長都包含一些不確定因素，一季度包含春節影響，數據波動偏大。從目前數據看，經濟運行大體平穩，對未來變化還需密切監測。
同日發布的3月份匯豐PMI錄得51.6，比2月份提高了1.2。匯豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌認為，中國經濟復蘇正在持續，主要得益于國內需求狀況的逐步改善。而投入價格的小幅回落表明當前需求的復蘇仍然十分溫和，且通脹壓力有所緩解。同時，鑒于持續的外部不利因素，決策者應該保持相對寬松的政策基調。
然而市場對這一數據反映偏于悲觀。良運期貨稱，在3月份中旬，市場對于3月份PMI的預期值是52%，可以說終值明顯不及預期，這就導致了近日天膠價格的小幅下行。申銀萬國高級分析師孟祥娟認為，2005年以來，今年3月份是PMI環比1至2月份均值回升幅度最弱的一年，顯示3月份經濟在回暖，但是相比往年旺季偏淡。
春節效應的消失被認為是3月份PMI回升的主要原因。聯訊證券宏觀及固定收益高級分析師楊為敩分析說，從PMI序列本身的季節性來看，在春節當月低迷之后，第二個月數據反彈為大概率事件。從歷史研究顯示，3月份比2月份的均值高出3個百分點，今年3月份僅有0.8個百分點的反彈，整體數據偏負面。
高盛高華中國宏觀經濟學家宋宇表示，季節效應和假期效應可能是PMI反彈的原因。PMI自2005年有數據以來每年3月份都出現反彈，雖然近年來其季節性因素可能因統計部門對其進行調整而有所下降，但季節效應有可能并未完全消失。
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