3月PMI低于預期 工業生產恢復緩慢
汪時鋒
新發布的3月份PMI為50.9，比上月上升0.8個百分點，連續6個月位于臨界點以上。由于3月是傳統生產開工旺季，歷史數據均有跳升表現，而50.9的數據水平仍低于市場期待，顯現工業生產恢復仍較緩慢。
數據顯示，3月份的工業經濟呈現生產轉暖、內外市場訂單恢復的狀況。
其中，生產指數為52.7%，比上月上升1.5個百分點，為10個月以來的最高點，表明制造業企業生產活動較為活躍，生產增速加快。新訂單指數為52.3%，比上月上升2.2個百分點，連續6個月位于臨界點以上，表明制造業市場需求明顯回升。新出口訂單指數為50.9%，比上月上升3.6個百分點，重返臨界點以上，表明制造業產品出口量由降轉升。
與此同時，工業企業繼續快速消化原材料庫存。原材料庫存指數為47.5%，比上月下降2.0個百分點，表明制造業原材料庫存量大幅減少。但產成品庫存指數從上月的40.7%上升到本月的50.2%，顯現生產加快的背景下銷售環節的推進并非同樣得力。
國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群認為，3月份PMI指數上升，改變了1~2月持續小幅回落態勢，預示未來經濟總體走穩。從市場需求方面看，投資與出口增速有所加快，與新訂單指數、新出口訂單指數提高相吻合。受訂單支持，預計企業開工率將有所提高。當前投資、出口增長都包含一些不確定因素，一季度包含春節影響，數據波動偏大。從目前數據看，經濟運行大體平穩，對未來變化還需密切監測。
但與接近官方的經濟學家觀點不同的是，券商方面的經濟學家對于3月數據低于歷史同期反彈水平的狀況有些擔憂。
在野村證券經濟學家張智威看來，2005~2012年間，3月PMI較2月份一般會平均跳升3個百分點，而今年只跳升了0.8個百分點，這顯示經濟復蘇較為疲弱。另外，新增訂單與產成品庫存兩個數據之間差距收窄可能意味著4月PMI數據會走弱。
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