去庫存預(yù)示業(yè)績拐點 三行業(yè)首季景氣度飆升
編者按：投資股票是重在投資“預(yù)期”，年報公布的數(shù)據(jù)剛好可以觀測到公司和行業(yè)的發(fā)展趨勢，庫存的增減就是一個很好的指標(biāo)。庫存，是倉庫中實際儲存的貨物，庫存的增減直接反映出行業(yè)產(chǎn)品的景氣程度。據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計，截至昨日19：00，滬深兩市共有895家公司公布2012年年報，其中465家公司去年年底庫存較去年三季度末出現(xiàn)下降，占比51.96%，從行業(yè)占比來看，信息設(shè)備、黑色金屬和采掘三行業(yè)的去年年底庫存較去年三季度末下降的公司家數(shù)占比最高，分別達(dá)到：80%、72.73%和70.83%，今日特對上市三行業(yè)進(jìn)行分析梳理，以饗讀者。
信息設(shè)備 “寬帶中國”拉動作用明顯
據(jù)同花順（300033）數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，目前共有30家機(jī)械設(shè)備類公司公布了2012年年報，其中有24家機(jī)械設(shè)備類公司去年四季度末存貨較去年三季度末下降，占比80%。它們包括中興通訊（000063）、上海普天（600680）、亨通光電（600487）、高鴻股份（000851）、華東電腦（600850）、海格通信（002465）、南京熊貓（600775）、南天信息（000948）、波導(dǎo)股份（600130）、漢王科技（002362）、大華股份（002236）、長城信息（000748）、精倫電子（600355）等公司。
比較典型的是波導(dǎo)股份，去年四季度末的存貨為5403.75萬元，較去年三季度末的存貨為12225.97萬元減少幅度達(dá)56%。
對于信息設(shè)備行業(yè)，西南證券（600369）認(rèn)為，投資者可以重點跟隨政策及投資方向的子行業(yè)，如主設(shè)備商，光通信和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化與測試等。相關(guān)個股包括中興通訊、日海通訊（002313）、亨通光電、華星創(chuàng)業(yè)（300025）等。
長江證券（000783）認(rèn)為，2013年寬帶中國戰(zhàn)略啟動在即，在FTTH初步覆蓋的階段，對光元器件、光纖光纜、光纖配線架/交接箱的拉動作用更加顯著。
黑色金屬 行業(yè)回暖跡象顯現(xiàn)
據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，目前共有11家黑色金屬類公司公布了2012年年報，其中有8家黑色金屬類公司去年四季度末存貨較去年三季度末下降，占比72.73%。它們分別是馬鋼股份（600808）、鞍鋼股份、新興鑄管（000778）、安陽鋼鐵（600569）、大冶特鋼（000708）、金洲管道（002443）、久立特材（002318）和方大特鋼（600507）。
比較典型的是大冶特鋼，去年四季度末的存貨為107567.86萬元，較去年三季度末的存貨為87409.14萬元減少幅度達(dá)18.74%。
對于黑色金屬行業(yè)，中投證券認(rèn)為，從行業(yè)基本面來看，管材類公司業(yè)績普遍大幅高于普鋼企業(yè)，估值優(yōu)勢明顯。今年重點推薦常寶股份（002478）、久立特材、豫金剛石（300064）和大冶特鋼，后續(xù)依然存在上漲空間，建議關(guān)注具備題材概念的中小市值股票:如軍工概念的中原特鋼（002423），核電概念的久立特材，潔凈材料概念的新萊應(yīng)材（300260）。
華泰證券（601688）認(rèn)為，近期鋼市回暖跡象明顯，鋼廠冶煉成本上升較快，同時城鎮(zhèn)化概念繼續(xù)發(fā)酵，鋼鐵行業(yè)迎來階段性的投資機(jī)會。
采掘 板塊估值合理
據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，目前共有24家采掘類公司公布了2012年年報，其中有17家采掘類公司去年四季度末存貨較去年三季度末下降，占比70.83%。它們分別是中國神華（601088）、鄭州煤電（600121）、中煤能源（601898）、兗州煤業(yè)（600188）、西山煤電（000983）、靖遠(yuǎn)煤電（000552）、上海能源（600508）、潞安環(huán)能（601699）、永泰能源（600157）、開灤股份（600997）、海油工程（600583）、中海油服（601808）、煤氣化（000968）、遠(yuǎn)興能源（000683）、金嶺礦業(yè)（000655）、露天煤業(yè)（002128）和新大洲A（000571）。
比較典型的是鄭州煤電，去年四季度末的存貨為28769.72萬元，較去年三季度末的存貨為243473.21萬元減少幅度達(dá)88.18%。該公司2012年年報顯示，公司2012年煤炭產(chǎn)量1111萬噸，發(fā)電3.95億度，實現(xiàn)營業(yè)收入201.39億元。
方正證券（601901）認(rèn)為，焦炭現(xiàn)貨和期貨價止跌短期構(gòu)成支撐，但國外焦煤價格開始下調(diào)仍構(gòu)成利空。近期重點關(guān)注開復(fù)工帶來的鋼鐵庫存去化情況，電廠庫存預(yù)期仍處高位，密切跟蹤煤企銷售情況，注意煤企年報低于預(yù)期帶來的調(diào)整風(fēng)險。從估值方面來看，目前板塊估值合理，下行空間不大，關(guān)注板塊小幅調(diào)整帶來的買入機(jī)會。重點關(guān)注潞安環(huán)能、永泰能源、盤江股份（600395）和中煤能源。
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