在房地產(chǎn)信托市場風(fēng)生水起的新華信托，正面臨前所未有的集中兌付壓力。

　　據(jù)理財周報報道稱，新華信托的3億深圳豪宅項目，至今銷售量不足15%仍處虧損狀態(tài)，在當?shù)亻L期飽受賣不動、天價等爭議。距離到期日不足半年，能否如期兌付成為懸疑。更迫切的是，6月底到期的鄂爾多斯房地產(chǎn)項目，依然深陷爛尾樓的噩夢。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年二季度，新華信托到期的房地產(chǎn)項目至少有9款，涉及金額19.6億。它撒下的地雷項目，包裹在繼續(xù)膨脹的房地產(chǎn)泡沫中。泡沫一旦破滅，新華信托的項目可能就砸在手里。

　　深圳香蜜湖豪宅滯銷 虧損2億

　　2011年12月，新華信托發(fā)行了“深圳云頂香蜜湖項目貸款集合資金信托計劃”。分期累計融資3億，其中第一期11150萬，第二期8220萬，第三期10310萬，第四期320萬，期限2年，年化預(yù)期收益率為10.5%-12%。資金全部用于該項目的開發(fā)建設(shè)。

　　據(jù)云頂香蜜湖項目說明書顯示，該項目總投資13.07億，預(yù)計銷售收入26.55億，利潤豐厚。根據(jù)第三方財富規(guī)劃公司中聯(lián)財富的項目敏感性評估調(diào)查，該項目的盈虧平衡點是銷售面積達到可銷售面積的46.52%，并且按照每平方米18700元的平均售價。

　　以此計算，可售面積為7.35萬平方米的云頂香蜜湖，至少售出3.42萬平方米，收入6.4億才可盈利。事實上，截至6月6日，規(guī)土局公示顯示，萬澤云頂AB兩塊地的成交面積和為10962.08平方米，成交收入合計為4.1億，距離盈虧平衡點還有2億缺口。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，高端住宅相對難以處置。而云頂香蜜湖包括高層住宅和聯(lián)排別墅，其樓盤位置交通不便，周邊同質(zhì)豪宅較多，處置風(fēng)險較大。實際上，從2011年面世以來，云頂香蜜湖一直飽受賣不動、違建、天價等爭議。作為其最主要的賣點，蓮塘尾水庫公園至今也只是蓄水，并未有進一步改造動態(tài)。距離12月1日的到期日不到半年，該產(chǎn)品能否如期兌付成為市場懸疑。

　　鄂爾多斯“正東廣場”7.89億窟窿待補

　　目前新華信托更為迫切的地雷項目，滯留在鄂爾多斯。

　　在鄂爾多斯房地產(chǎn)“大躍進”的2011年，一向倚重房地產(chǎn)的新華信托重金參與。資料顯示，當年7月，即成立“鄂爾多斯正東地產(chǎn)股權(quán)投資集合資金信托一期”。據(jù)2012年8月24日的資產(chǎn)管理報告顯示，該項目已募集3期，累計募集資金10.9億。此外，市場上還流傳著該項目第四、第五期的推介材料，募集資金均為2億左右。

　　融資方為鄂爾多斯市正東房地產(chǎn)開發(fā)有限公司(下稱“正東地產(chǎn)”)。資金投向分為幾部分，其中2億向項目公司增資擴股，8000萬受讓正東地產(chǎn)法定代表人李正偉先生持有的項目公司8000萬股股權(quán)，其余信托資金償還項目公司3億欠款后，用于建設(shè)“正東總部基地”(又名“正東廣場”)。

　　原本，正東廣場將誕生一個當?shù)氐貥耸骄扌透叨顺鞘芯C合體。然而，鄂爾多斯的房地產(chǎn)泡沫比信托公司想象中來得更早。2012年10月，當?shù)貍鞒稣龞|廣場停工多時的消息，該項目所處的鄂爾多斯核心區(qū)東勝，也淪為冷清的工地。據(jù)媒體報道，今年5月底，該區(qū)域還是一大片“黑窟窿”。黑窟窿是當?shù)厝私o爛尾樓起的別稱，意思是指結(jié)構(gòu)封頂后，外立面已經(jīng)玻璃窗未完成后停工的樓房，從遠處看，就像一片片黑窟窿。

　　然而，至今未見新華信托對此有任何提示。新華公司關(guān)于該項目的最新資產(chǎn)報告是2012年8月24日發(fā)布的。值得注意的是，該項目第一期和第二期將于今年7月21日和9月28日面臨兌付，其中第一期募集規(guī)模為7億，第二期為8910萬，合計7.89億。

　　新華信托在鄂爾多斯的涉足不僅如此。資料顯示，早在2011年3月，新華信托已經(jīng)成立“鄂爾多斯金澳地產(chǎn)股權(quán)投資集合資金信托計劃”，募集規(guī)模為4.45億。金澳地產(chǎn)項目的4.45億到期日是今年3月3日，新華信托是否已如期兌付？即將到期的7.89億正東廣場黑窟窿如何應(yīng)付？截止目前，新華信托未作任何回應(yīng)。

　　開發(fā)商資質(zhì)違規(guī) 融資方陷入民間借貸糾紛

　　除了踩中鄂爾多斯的系統(tǒng)性風(fēng)險，新華信托在鄂爾多斯還有一個明顯特征：開發(fā)商資質(zhì)偏低。實際上，這個帶有鄂爾多斯魔咒的特征，在該公司其他房地產(chǎn)項目中早已蔓延開。