中國(guó)社科院李揚(yáng)：中國(guó)需要發(fā)達(dá)的貨幣市場(chǎng)
在金融市場(chǎng)的培育與發(fā)展上，中國(guó)或許需要“補(bǔ)課”：目前資本市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度超過(guò)貨幣市場(chǎng)；而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗(yàn)是，先有成熟的貨幣市場(chǎng)，然后在此之上支持資本市場(chǎng)的發(fā)展。
盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量躍居世界第二，也盡管人民幣國(guó)際化的步伐在加速，但因?yàn)闆](méi)有一個(gè)發(fā)達(dá)的貨幣市場(chǎng)，其結(jié)果可能是人民幣在國(guó)際舞臺(tái)中的地位與表現(xiàn)不盡人意。
“一方面隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張，我們?cè)谌騁DP比重上升，另外一方面人民幣在國(guó)際使用中的比重下降。”6月17日，中國(guó)社科院副院長(zhǎng)李楊在2012中國(guó)新興金融發(fā)展論壇上說(shuō)。
李楊解釋，其原因在于中國(guó)缺乏一個(gè)發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)，特別是貨幣市場(chǎng)，從而讓人們廣泛的使用人民幣來(lái)定價(jià)，來(lái)風(fēng)險(xiǎn)管理，來(lái)解決流動(dòng)性問(wèn)題；現(xiàn)在，我們只是在做‘貿(mào)易那點(diǎn)事’，而國(guó)際交往貿(mào)易只是很小的一部分，大量事情都得依托一個(gè)發(fā)達(dá)的貨幣市場(chǎng)去做。
因此，“我們需要發(fā)達(dá)貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)，需要有利率市場(chǎng)等等。”李揚(yáng)強(qiáng)調(diào)。
中國(guó)社科院金融研究所所長(zhǎng)王國(guó)剛亦說(shuō)，上海要建國(guó)際金融中心，如果沒(méi)有一個(gè)成熟發(fā)達(dá)的貨幣市場(chǎng)，上海國(guó)際金融中心的目標(biāo)很難實(shí)現(xiàn)。
李揚(yáng)定義新興金融需概括四個(gè)方面內(nèi)容；諸如金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系；其次是趨同的問(wèn)題，即新興經(jīng)濟(jì)體，發(fā)展中國(guó)家，能否沿著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體所走過(guò)的路，順利的成長(zhǎng)為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。但實(shí)證材料顯示大部分國(guó)家并沒(méi)有發(fā)展成為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，而陷入了中等收入陷阱”。中國(guó)正處這樣一個(gè)關(guān)口。但中國(guó)的金融對(duì)策是什么？再者是“新興金融要與中國(guó)的人民幣走出去相關(guān)。”最后是金融創(chuàng)新。
值得關(guān)注的是，“國(guó)際金融中心常給人一種錯(cuò)覺(jué)，以為建立國(guó)際金融中心就是發(fā)展資本市場(chǎng)；”王國(guó)剛說(shuō)，在他看來(lái)，歷史上國(guó)際金融中心不論倫敦還是紐約，都首先有一個(gè)成熟發(fā)達(dá)的貨幣市場(chǎng)，然后在此之上支持資本市場(chǎng)的發(fā)展。而當(dāng)此基礎(chǔ)不牢靠的時(shí)候，我國(guó)資本市場(chǎng)走得比較快；我們本來(lái)要補(bǔ)這堂課，但沒(méi)有補(bǔ)好，現(xiàn)在是該補(bǔ)的時(shí)候。
不過(guò)，目前全球經(jīng)濟(jì)減速背景下，應(yīng)該如何“補(bǔ)課”呢？
論壇與會(huì)專家們認(rèn)為，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)，貨幣市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)，而貨幣經(jīng)紀(jì)是貨幣市場(chǎng)的基礎(chǔ)。中國(guó)貨幣市場(chǎng)還處在發(fā)展的初級(jí)階段，與我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量不匹配，與發(fā)達(dá)市場(chǎng)相比，無(wú)論在交易規(guī)模、交易工具、參與主體、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等方面，還是在貨幣經(jīng)紀(jì)人建設(shè)方面，都存在較大差距。要實(shí)現(xiàn)貨幣市場(chǎng)的跨越式發(fā)展，要實(shí)現(xiàn)上海國(guó)際金融中心建設(shè)的預(yù)定目標(biāo)，要實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，大力發(fā)展新興金融機(jī)構(gòu)和新型金融業(yè)態(tài)是當(dāng)務(wù)之急。
專家們還指出，票據(jù)市場(chǎng)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮了重要的作用，是貨幣市場(chǎng)中參與主體最多、實(shí)體企業(yè)參與程度最高、簽發(fā)量最大、利率市場(chǎng)化程度最高的子市場(chǎng)，在貨幣市場(chǎng)中有著特殊地位，其功能、地位和意義不容忽視。
在專家看來(lái)，解決票據(jù)市場(chǎng)存在的違法違規(guī)問(wèn)題，一方面監(jiān)管部門需要加大對(duì)“包裝戶”參與票據(jù)交易截留利差的查處，另一方面需要理清規(guī)范經(jīng)紀(jì)人與違法違規(guī)中介的區(qū)別，發(fā)展真正規(guī)范的經(jīng)紀(jì)人，打擊違法交易者。從上海的實(shí)踐來(lái)看，上海普蘭金融服務(wù)有限公司已經(jīng)成為規(guī)范經(jīng)紀(jì)人的典型。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所和上海市浦東新區(qū)金融服務(wù)局雙方則認(rèn)為，浦東新區(qū)作為上海國(guó)際金融中心建設(shè)的重要承載地，培育和引導(dǎo)各類新興金融活動(dòng)、更好實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，將為中國(guó)金融的發(fā)展與改革提供積極探索和示范作用。（歐陽(yáng)曉紅）
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