面對(duì)兜底增持的“炒概念”傾向，監(jiān)管部門及時(shí)出手。

　　記者昨日晚間獲悉，深交所當(dāng)天下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)上市公司控股股東、實(shí)際控制人等向公司員工發(fā)出增持倡議書的信息披露的通知》，要求相關(guān)公司具體披露增持主體、兜底條款、在職員工數(shù)量、兜底補(bǔ)償資金來源及風(fēng)險(xiǎn)提示等多項(xiàng)內(nèi)容。

　　在此之前，已有多家公司打了“補(bǔ)丁”。據(jù)上證報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至6月8日晚，寶萊特(300246,股吧)、國(guó)恩股份(002768,股吧)、星輝娛樂、東方金鈺(600086,股吧)、吉艾科技(300309,股吧)等五家公司披露了增持股票倡議書的補(bǔ)充公告，對(duì)兜底增持事項(xiàng)作出細(xì)化說明。

　　與此同時(shí)，6月8日晚間，又有*ST德力、中青寶(300052,股吧)等多家公司宣布加入兜底增持陣營(yíng)，其中*ST德力實(shí)控人兜底承諾的適格對(duì)象還從公司員工擴(kuò)展到主要合作伙伴。

　　“此前，部分兜底增持類公告內(nèi)容較簡(jiǎn)單，可操作性低，有炒作之嫌。”市場(chǎng)人士表示，監(jiān)管強(qiáng)化有利于完善兜底增持的細(xì)節(jié)及可操作性，避免兜底增持淪為空頭支票與炒作熱點(diǎn)。

　　監(jiān)管火速介入

　　從多家公司的補(bǔ)充公告來看，增加披露的內(nèi)容包括補(bǔ)償金額的具體算法、補(bǔ)償資金來源、員工數(shù)量及平均年薪、股份質(zhì)押情況等具體信息。

　　某公司高管昨日向上證報(bào)記者證實(shí)，補(bǔ)充公告源于監(jiān)管的要求。6月6日晚間，滬市公司東方金鈺率先對(duì)兜底增持倡議公告進(jìn)行了補(bǔ)充說明，公告中明確是“根據(jù)上交所監(jiān)管要求”。

　　昨日晚間，記者獲悉，深交所有關(guān)部門下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)上市公司控股股東、實(shí)際控制人等向公司員工發(fā)出增持倡議書的信息披露的通知》，要求公司作以下幾方面的披露：增持主體、增持期限、兜底條款等具體內(nèi)容；截至公告日上市公司的在職員工數(shù)量、結(jié)構(gòu)和平均薪酬；員工購(gòu)買公司股票的資金來源以及取得相關(guān)股份的表決權(quán)歸屬；此外，公司應(yīng)當(dāng)在公告中充分提示倡議人履約風(fēng)險(xiǎn)、大股東質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)、股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。

　　回溯資料，自6月2日奮達(dá)科技(002681,股吧)點(diǎn)燃“第一把火”之后，增持倡議書如雨后春筍般冒出。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月7日晚，A股共有21家上市公司發(fā)出增持倡議公告，除了方直科技(300235,股吧)“只倡議、不保底”外，其余公司均有實(shí)際控制人或董事長(zhǎng)出面兜底。

　　事實(shí)上，兜底增持的做法發(fā)端于2015年下半年的“非理性下跌”后。當(dāng)年7月至年底，累計(jì)有11家公司發(fā)布了類似增持倡議書，鼓勵(lì)員工買入自家公司股票，但最終的補(bǔ)償結(jié)果卻無一披露。

　　從本輪奮達(dá)科技等倡議書公告看，表述內(nèi)容與此前一樣較為粗略，僅披露了適格對(duì)象、有效購(gòu)買期、連續(xù)持股時(shí)間等信息。值得注意的是，發(fā)出此類倡議的公司，多數(shù)存在大股東高比例質(zhì)押的現(xiàn)象，不少公司處在限售股解禁、再融資實(shí)施等敏感期，具有較強(qiáng)的提振股價(jià)的動(dòng)力。因此，外界對(duì)于此類兜底增持的動(dòng)機(jī)等問題提出質(zhì)疑。

　　信息披露“亮底”

　　隨著監(jiān)管介入，兜底增持的公告內(nèi)容已升級(jí)到“2.0版”，更具可操作性及透明度。

　　例如，星輝娛樂在補(bǔ)充公告中明確了“因增持而產(chǎn)生虧損的定義”，即境內(nèi)員工在6月6日至6月9日期間凈買入的公司股票，其在12個(gè)月后仍持有的，如股票價(jià)格低于增持期間股票買入均價(jià)，則董事長(zhǎng)陳雁升對(duì)虧損部分予以全額補(bǔ)償。

　　此類倡議書中，員工可購(gòu)買量及公司老板的兜底額度，頗受外界關(guān)注。星輝娛樂明確，陳雁升承諾補(bǔ)償?shù)南揞~為員工購(gòu)買總價(jià)不超過其月工資（截至2017年4月）24倍的部分所產(chǎn)生的虧損，據(jù)此計(jì)算，員工的購(gòu)買總價(jià)不超過4.97億元，因此預(yù)計(jì)補(bǔ)償上限為4.97億元。另外，公司將本次倡議承諾納入公司承諾事項(xiàng)管理，并披露了陳雁升的補(bǔ)償資金來源及相關(guān)保證措施。

　　兜底額度方面，國(guó)恩股份、吉艾科技等公司并未“封頂”，補(bǔ)償模式各有差別。如吉艾科技明確，補(bǔ)償計(jì)算時(shí)點(diǎn)具體為購(gòu)入日期2017年6月6日至6月15日；出售日期為2018年6月14日至2019年6月14日；補(bǔ)償金額為購(gòu)買總額減去出售總額。若在規(guī)定出售日期內(nèi)出售完畢，則按照購(gòu)買及出售總額計(jì)算，按差額補(bǔ)償；若在規(guī)定出售日期內(nèi)未出售完畢，則只針對(duì)已出售部分進(jìn)行補(bǔ)償。寶萊特的補(bǔ)償模式與之類似。

　　尤其值得一提的是，吉艾科技等四家深市公司均表示，將該承諾事項(xiàng)納入公司承諾事項(xiàng)管理。吉艾科技還表示，將在限定購(gòu)入日期結(jié)束后兩個(gè)交易日內(nèi)，披露員工本次增持情況。

　　此外，上述公司均補(bǔ)充披露了員工數(shù)量及薪酬等信息，并進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)提示。東方金鈺則主要補(bǔ)充披露了減持計(jì)劃、質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)、履約能力等信息。

　　“總體而言，打完補(bǔ)丁后，兜底承諾的可信度及可操作性增強(qiáng)了，相關(guān)公司的基本面及風(fēng)險(xiǎn)狀況也更加透明。”市場(chǎng)人士表示。

　　刺激效應(yīng)遞減

　　不過，也有企業(yè)人士指出，兜底增持的有效購(gòu)買期大多只有幾個(gè)交易日，從動(dòng)員、到員工籌資、開立賬戶等程序看，普通員工真正可操作的時(shí)間非常短，“象征性大于實(shí)質(zhì)”。

　　從二級(jí)市場(chǎng)看，“兜底增持概念股”板塊逐日走弱，刺激效應(yīng)呈遞減之勢(shì)。比如，6月7日晚間披露增持倡議書的國(guó)際醫(yī)學(xué)(000516,股吧)和羅牛山(000735,股吧)，8日股價(jià)均高開低走。吉艾科技6日午間發(fā)布公告、股價(jià)沖破跌停板之后，最近連續(xù)兩天出現(xiàn)較大跌幅。

　　股價(jià)最為強(qiáng)勢(shì)的龍頭股是安居寶(300155,股吧)。公司6月5日午間發(fā)布倡議書公告后，連續(xù)收獲三個(gè)漲停板，6月8日繼續(xù)大漲4.26%，四個(gè)交易日累計(jì)漲幅達(dá)39%。據(jù)公告，公司董事長(zhǎng)張波承諾兜底的股票購(gòu)買期僅為6月5日至6月7日三天，“有效期”已過。正是在“有效期”內(nèi)，安居寶股票創(chuàng)下三連板。

　　據(jù)了解，對(duì)于兜底增持，深交所相關(guān)部門還要求公司提交內(nèi)幕知情人名單，相關(guān)主體不得利用兜底增持承諾進(jìn)行內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等證券欺詐行為。