二季度城投債發(fā)行或提速
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，在未來一周內(nèi)，城投企業(yè)債的發(fā)行數(shù)量將達到15只，中票1只，發(fā)行總額將超過300億元，發(fā)行的數(shù)量和金額比清明節(jié)前期有所提升。業(yè)內(nèi)人士認為，隨著二季度各地項目工程的陸續(xù)開工，城投債的發(fā)行將進入高潮期，雖然目前城投債的收益率有下行趨勢，但地方債整體風險可控，收益率波動不會太大。
發(fā)行或提速
Wind數(shù)據(jù)顯示，一季度各類城投債累計發(fā)行2831億元，而去年同期為1385億元，同比增長104%，從企業(yè)債到中票、短融、定向工具以及資產(chǎn)支持票據(jù)，城投債的發(fā)行方式更加多元。從二級市場上城投債的交易來看，截至3月底，城投債的交易量超過1200億元，銀行間市場的交易規(guī)模最大，但由于受整個債券市場收益率下行的影響，不同發(fā)行方式的城投債收益率都有較大的下滑，對于目前持有該類債券的機構(gòu)而言利好偏多。市場人士預計，二季度城投債將迎來交易和發(fā)行的“雙高潮”。
雖然監(jiān)管部門對于一些金融機構(gòu)持有城投債以及地方融資平臺的資格審查提出新要求，但這并沒有削弱地方政府的融資沖動。宏源證券資本市場部經(jīng)理康鐵牛介紹，目前公司與一些地方政府接觸的債券融資計劃有所擴大，從時間看，集中在4月下旬到5月中旬。因此，這部分債券二季度的發(fā)行量將有較大提升。中投證券固定收益部經(jīng)理張艷云表示，東部地區(qū)的省份和一些城投類的公司由于項目開工需要，紛紛調(diào)高全年的債券發(fā)行計劃，目前已把相關(guān)方案報到證監(jiān)會和發(fā)改委。至于何時能回復，還需要看市場情況而定。業(yè)內(nèi)人士預計，隨著宏觀經(jīng)濟的緩慢復蘇，城投債的發(fā)行提速將對經(jīng)濟的拉動和發(fā)展起到積極作用。
加強風險防控
但不少人士也表達了對目前城投債發(fā)行提速的擔憂。招商證券研發(fā)董事羅毅介紹，隨著時間推移，2010年發(fā)行的多數(shù)城投債將到期。雖然目前還未有相關(guān)的展期或兌付風險，但從2012年債券市場的情況看，這種大規(guī)模急速發(fā)展的方式不可持續(xù)，目前市場需要警惕城投債成為另外一種影子銀行。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，截至2012年底，市場未到期城投債余額達2.5萬億元，其中2012年是城投債井噴之年，當年發(fā)行額1.27萬億元，到期額997億元，凈增加1.17萬億元。而從目前信托和城投債的聯(lián)系看，基建信托已經(jīng)成為城投債的另一種方式。
有機構(gòu)預計，2012年末投向基建信托余額為1.65萬億元，而這其中很多與城投公司有著密切聯(lián)系，在監(jiān)管部門對影子銀行開始進行治理的情況下，這部分信托項目有可能騰挪到債券融資的方式中。羅毅認為，需要密切關(guān)注地方政府和券商關(guān)于城投債的發(fā)行方式、資金募集使用等多方面信息，如何做好內(nèi)部的防火墻將決定著城投債的風險和金融體系的安全。（張?zhí)┬溃?/font>
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