信用債調(diào)整動(dòng)力不足
21日，得益于寬松流動(dòng)性的支持，上周初以來(lái)出現(xiàn)調(diào)整的交易所信用債逐步企穩(wěn)，上漲個(gè)券重新占據(jù)多數(shù)。尚德破產(chǎn)的消息，對(duì)中低評(píng)級(jí)市場(chǎng)的震動(dòng)也并不明顯，超日債基本持穩(wěn)，龐大債等品種收益率小幅下行。
企業(yè)債方面，活躍城投債收益率略有下行，如11雙鴨山收盤(pán)到期收益率跌2BP，09鶴城投跌1BP，11丹東債回落近5BP，產(chǎn)業(yè)類(lèi)品種如12海資債跌2BP，10凱迪債下跌約1BP；深市代表性品種08長(zhǎng)興債、09懷化債下行均不到1BP，08鐵嶺債則大跌11BP。
公司債市場(chǎng)上，收益率整體小幅下行。高等級(jí)的11上港01下行不到2BP，11大秦01跌約9BP。低評(píng)級(jí)的11超日債基本持穩(wěn)，收益率微漲不到1BP，維持在19%左右。此前遭遇負(fù)面評(píng)級(jí)事件的11龐大02收益率亦下行2BP。房地產(chǎn)債方面，09銀基債跌約2BP，09名流債跌4BP。
市場(chǎng)人士指出，短期信用債供給放量明顯，加上市場(chǎng)通脹預(yù)期升溫，進(jìn)而對(duì)貨幣政策轉(zhuǎn)向存在擔(dān)憂，導(dǎo)致信用債自3月以來(lái)出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整，表現(xiàn)堅(jiān)挺的城投類(lèi)品種亦因?yàn)殂y行間平臺(tái)貸款監(jiān)管新規(guī)而從上周初開(kāi)始迅速調(diào)整。不過(guò)，高收益?zhèn)男枨笾我琅f強(qiáng)勁，利差有所修復(fù)后，買(mǎi)盤(pán)很快出現(xiàn)，顯示信用債持續(xù)上漲行情可能告一段落，但是未必會(huì)出現(xiàn)大幅度調(diào)整。(張勤峰)
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