未來(lái)兩年債市慢牛不改
機(jī)構(gòu)視點(diǎn)
今年純債基金可謂紅透半邊天，真正發(fā)揮了為財(cái)富保駕護(hù)航的作用。天相數(shù)據(jù)顯示，截至三季末，純債基金以高達(dá)5.27%的平均收益率位居所有基金之首，而同期上證綜指則下跌5.14%。正在發(fā)行的富國(guó)純債發(fā)起式基金擬任基金經(jīng)理鄒卉表示，未來(lái)2-3年內(nèi)，債券市場(chǎng)呈現(xiàn)中長(zhǎng)期“慢牛”格局，債市“唱主角”格局有望延續(xù)。三季度以來(lái)的債市調(diào)整，更多是流動(dòng)性因素考慮，這為新基金建倉(cāng)和發(fā)行提供了好時(shí)機(jī)。
“從較長(zhǎng)期限來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下臺(tái)階已成事實(shí)。通脹趨勢(shì)性大幅回升的上行風(fēng)險(xiǎn)不大。這將長(zhǎng)期利好債券市場(chǎng)。”鄒卉表示。她稱，在經(jīng)濟(jì)回落的周期中，投資人的風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)不斷下降，而伴隨著利率市場(chǎng)化以及短期資金成本的不斷提升，未來(lái)兩年內(nèi)債券市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)供不應(yīng)求的局面。
鄒卉表示，受獲利了解、資金面趨緊等多方因素的影響，一路走高的債券市場(chǎng)在三季度出現(xiàn)了顯著調(diào)整。目前來(lái)看，信用債的票息價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)，持有期收益率顯著。
“從估值方面來(lái)看，信用品估值已經(jīng)具備吸引力。對(duì)于這類品種，四季度投資擇時(shí)不如擇券。與其過(guò)早地預(yù)測(cè)政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用，進(jìn)行市場(chǎng)方向上的判斷，倒不如進(jìn)行個(gè)券甄別，獲取估值修復(fù)的收益。”鄒卉稱。(賈肖明)
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