醫藥行業相對市場溢價將維持
上周，白酒、綜合金融服務和證券經紀高居強勢行業排行前三名；人壽保險、其他石油設備與服務、貴金屬、保健產品、藥品批發與零售、餐飲排名繼續位居前列；石油鉆探設備與服務排名略升1名，成為上周躋身前十名的唯一新晉者。
上周人壽保險排名第4名，較前周微跌1名。據報道,13項保險投資新政中的4項已通過保監會主席辦公會議原則性通過，并有望于7月底前正式頒布。根據媒體公開消息，這回保險新政的最終正式稿可能比征求意見稿的改革力度更進一步，顯示監管層改革的決心不可謂不大。過去二十年來，受益于中國經濟高速增長和人口紅利，中國保險行業獲得高速發展，但與整個宏觀經濟和金融體系一樣，在人口增長面臨劉易斯拐點和原有經濟發展動力萎縮的大形勢下，保費收入增長持續放緩，行業發展似乎進入瓶頸期，因此中國的保險業也面臨著轉型的迫切需要。在今年以證券行業、地方金改為先發龍頭的開放創新大潮中，保險資金運用的市場化改革也將把今年的保險業帶入一個“政策創新年”，從而使保險業的制度創新融入整個中國金融業的大變革當中。國海證券分析師寧宇預計，隨著接下來投資新政的逐步兌現，以及養老、醫療保險創新政策、傳統險定價利率改革等未來可能的政策紅利不斷推出，保險行業的估值中樞也將得到進一步提升。
一個月來醫藥排名持續攀升，上周制藥排名第12名，較前周上升8名，較一個月前上升19名；上周藥品批發與零售排名第9名，較前周微升1名，較一個月前上升24名。過去二十年，中國醫藥市場低基數、高成長、粗放式發展，當前發展模式積累了深層次矛盾，大變革的帷幕正在徐徐拉開，大轉型勢在必行。未來十年，中國醫保從“廣覆蓋”走向“高保障”，預計未來十年衛生費用復合增速13.6%，藥品市場復合增速13.5%，高于名義GDP復合增速10.3%，醫藥板塊相對市場溢價將維持。在這場變革和轉型中，我們該買什么？申銀萬國分析師羅鶄指出，當然應該買市場空間、買定價能力、買中國特色，建議下半年漸進投資。短期買入：康美藥業、東富龍、國藥一致、仁和藥業、華潤三九，估值偏低；股價回落，就應增配：恒瑞醫藥、天士力、云南白藥、國藥股份、人福醫藥、華海藥業；下半年戰略性買入：東阿阿膠、海正藥業、江中藥業，明年投資機會很大；大型普藥企業仍會有階段性投資機會：華潤雙鶴、科倫藥業。
廣告排名低位大幅回升，上周排名第51名，較前周上升29名，成為上周排名上升幅度最大的行業。2012年一季度傳媒板塊下跌1.24%，走勢弱于市場，主要原因在于：1、一季度廣告增速創5年新低；2、國產電影票房下滑6.7%，影視劇網絡版權價格下滑50%；3、政策面“嚴監管”，而實際性的產業振興政策還未推出。展望未來，銀河證券分析師許耀文判斷，3季度宏觀經濟會出現反彈，汽車、地產等行業回暖有望帶動廣告投放復蘇。實際上前五個月廣告投放增速由1季度的1.7%緩慢回升到3.3%，預計3季度隨著宏觀經濟回暖國內廣告市場投放增速有望繼續反彈。從投放渠道來看，由于廣告主費用緊張，價格便宜，性價比更高的媒體渠道，如網絡視頻、地方電視臺和電臺等媒體的投放增長更快。基于估值、中報業績和三季度基本面預期，將行業中短期評級由“謹慎推薦”調高到“推薦”，長期維持“推薦”評級。
上周汽車制造排名第46名，較前周下降13名。平安證券分析師王德安表示，2012年是汽車業新舊周期的交替之年。本輪周期汽車業從2008年底坡道起步、2008年4季度達到巔峰，此后增幅逐步回落，至2012年1季度達到最低點。目前認為三季度是汽車盈利水平低點，舊周期或于2012年3季度結束。信達證券分析師邢海芝給予汽車行業“中性”評級，建議靜待三、四季度布局性機會。部分上市公司中期業績預降公告及其帶來的全年業績下降預期將進一步壓低板塊估值。2013年行業恢復景氣預期的概率較大，布局中長線的周期性機會未來在三季度值得期待，建議關注長安汽車、福田汽車。
一個月來排名持續上漲的行業還包括：化肥農藥、飼養與漁業、輪胎橡膠、航空、金屬和玻璃容器、一般化工品、建筑材料、農產品、紡織品、醫療設備等；下跌的行業包括：工業品貿易與銷售、葡萄酒、家庭日用品、家具及裝飾、公路運輸、汽車制造、家用電器、銀行、建筑與農用機械、無線電訊服務、鞋等。
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