金屬中期存在反彈可能 農(nóng)產(chǎn)品弱勢(shì)依舊
上周國內(nèi)商品下跌品種略多于上漲品種，但總體幅度都不大。分析人士認(rèn)為，商品整體處于分化走勢(shì)中，金屬中期存在反彈可能，鋅走勢(shì)較強(qiáng)，但不宜追漲；農(nóng)產(chǎn)品弱勢(shì)依舊，前期空單可繼續(xù)持有，不過除豆類油脂有趨勢(shì)空單機(jī)會(huì)外，其他均為短線機(jī)會(huì)。
焦炭豆粕強(qiáng)弱分明
上周國內(nèi)商品期貨總體漲跌幅度并不大，其中焦炭和豆粕強(qiáng)弱分明，分別成為上漲和下跌的代表性品種。
焦炭方面，上周神華、兗礦上調(diào)焦煤價(jià)格，現(xiàn)貨市場繼續(xù)堅(jiān)挺。銀河期貨認(rèn)為，十八大剛剛結(jié)束,后期煤礦安全生產(chǎn)仍為重點(diǎn)，限產(chǎn)減產(chǎn)仍是國內(nèi)煉焦煤資源緊缺的主要原因，地方煤礦在與政府談判，有望后期復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)產(chǎn)量逐步有所恢復(fù)但速度不會(huì)太快。鋼廠和焦化企業(yè)的庫存目前仍然處于低位，焦炭資源偏緊，短期內(nèi)價(jià)格會(huì)繼續(xù)保持堅(jiān)挺。需求方面，鋼廠生產(chǎn)略有利潤，對(duì)焦炭需求較好，雖在鋼材淡季，但仍有一定提振作用。此外，WTO裁定中國要取消焦炭40%的出口關(guān)稅，雖然國內(nèi)是否執(zhí)行要到明年2月份會(huì)有結(jié)果，但關(guān)稅取消的預(yù)期存在還是使得焦炭下方支撐明顯。不過，經(jīng)過此輪焦炭斷斷續(xù)續(xù)的漲價(jià)之后，焦化企業(yè)略有盈利，后期產(chǎn)量、庫存應(yīng)該逐步恢復(fù)，價(jià)格越高壓力也越大。操作上，建議逢低買入，不建議追漲。
上周豆粕現(xiàn)貨價(jià)格終結(jié)了短暫的反彈，市場成交氛圍也隨之下降，多數(shù)油廠無交易量。期價(jià)延續(xù)跌勢(shì)對(duì)現(xiàn)貨市場的打壓繼續(xù)顯現(xiàn)。目前內(nèi)外市場均無實(shí)質(zhì)性利好消息提振，國內(nèi)基本面頹勢(shì)未改。期貨方面國內(nèi)豆粕遠(yuǎn)期合約，一直在增倉下行，下跌動(dòng)能較大。由于南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣改善，市場預(yù)計(jì)2012/13年度南美大豆產(chǎn)量會(huì)出現(xiàn)恢復(fù)性增長。同時(shí)美國農(nóng)業(yè)部11月供需報(bào)告顯示，2012/13年度巴西大豆產(chǎn)量將達(dá)到8100萬噸，較上年增產(chǎn)1450萬噸；阿根廷大豆產(chǎn)量將達(dá)到5500萬噸，較上年增產(chǎn)1400萬噸，南美主要出口國大豆產(chǎn)量將增加3260萬噸，增幅高達(dá)29.24%。之前市場傳言的大豆供應(yīng)緊張也將改善。而且美國大豆產(chǎn)量嚴(yán)重調(diào)高又為2012/13年度增加了大豆供應(yīng)。分析人士認(rèn)為，在全球大豆供應(yīng)相對(duì)充足的情況下，豆類走勢(shì)仍將保持偏弱態(tài)勢(shì)。
現(xiàn)貨表現(xiàn)總體平穩(wěn)
上周國內(nèi)大宗商品現(xiàn)貨表現(xiàn)平穩(wěn)，生意社的監(jiān)測顯示市場有三大看點(diǎn)：一是商品跌多漲少；二是除煤—焦—鋼產(chǎn)業(yè)鏈一枝獨(dú)秀外（焦炭、熱軋卷、冷軋板分別以4.63%、1.65%、1.3%居漲幅前三），其余板塊均表現(xiàn)平平；三是商品漲跌幅度較小（僅1個(gè)品種漲跌幅超過3%），全周均漲跌幅為-0.08%。
生意社首席分析師劉心田認(rèn)為，上周商品基本延續(xù)11月上旬的平淡格局。雖然跌面本周有所放大，但跌幅有限，仍可視為市場持穩(wěn)。不過，這種持穩(wěn)狀態(tài)即將改變，十八大的閉幕可能預(yù)示著近期利好基本出盡，加上一直困擾市場的需求不足問題將為行情帶來較大下行壓力。
螺紋鋼V走勢(shì)即將終結(jié)
上周螺紋鋼期價(jià)繼續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)，且波幅收窄，整體成交大幅下滑。與此相對(duì)應(yīng)的是，11月份以來建筑鋼材市場的疲弱態(tài)勢(shì)。生意社鋼鐵分析師何杭生認(rèn)為，中厚、冷軋板等部分鋼鐵品種的價(jià)格上漲難掩整體市場的疲態(tài)，后市難言樂觀。
截至11月15日，生意社鋼鐵行業(yè)指數(shù)為962點(diǎn)，與11月7日持平，較周期內(nèi)最高點(diǎn)1005點(diǎn)（2012-04-18）下降了5.07%，較2012年9月9日最低點(diǎn)827點(diǎn)上漲了15.36%。經(jīng)歷了七八月份的暴跌、九十月份的暴漲之后，11月份鋼材市場總體漲勢(shì)趨緩，處于盤整階段。劉心田認(rèn)為，正如9月份鋼鐵板塊的強(qiáng)勢(shì)反彈是由鐵礦石帶動(dòng)一樣，11月進(jìn)口鐵礦石價(jià)格的上漲受阻，將引發(fā)鋼鐵行業(yè)新的“地震”；另一方面，目前整體大宗商品市場均不景氣，鋼鐵板塊的“一枝獨(dú)秀”難以避免大環(huán)境的拖累，因此，“螺紋鋼V走勢(shì)即將終結(jié)。”
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