映象財經

　　房地產業或將提前面臨融資“寒冬”。在各路資金嚴管的背景下，2017年信托再度成為房地產業資金的救命稻草，截至10月31日，68家信托公司今年共發行1050只房地產集合資金信托產品，共募集資金2552.65億元，已超過去年全年1942.15億元的募資總額。意愿發行額度方面，截至目前，2017年房地產集合資金信托產品發行額為4165億元，較去年同期的2170億元漲幅達91.94%。

　　有業內人士表示，證監會自從去年10月開始收緊房地產企業融資渠道，包括不能在境內發債，禁止到H股上市融資，基金業協會叫停16城私募、資管投資房地產項目。今年更是對銀行進行嚴控，嚴禁銀行資金違規流入房地產領域，致房企資金鏈不斷緊縮，資金成本較高的信托資金再度成為香餑餑。

　　但值得注意的是，中國信托業協會數據顯示，10月單月，房地產信托成立78只，募資108.48億元，僅高于今年過年月份2月募集的98.58億元，只有今年5月鼎盛期448.9億元的四分之一，下調幅度高達75.83%。環比9月單月募資365.39億元，下調70.3%。

　　“進入三季度以來，房地產信托募集資金規模已連續出現下降，四季度收緊態勢更是愈演愈烈。”北京一位信托人士介紹。用益信托研究員帥國讓表示，今年以來，銀監會陸續出臺多項規定，嚴格監管銀行和信托公司向房地產企業的融資行為，為防控風險，信托公司在房地產項目的選擇上將更加謹慎。

　　一面是發行規模的明顯“瘦身”，另一方面，房企也面臨著資金價格上調。業內人士透露，目前信托給房企資金的意愿依然較高，但融資成本有所增加。大、中型房企的融資利率保持在6%-8%左右，但部分房企融資利率已超過10%。

　　對此，帥國讓表示，收益率走高跟市場上資金的流動性趨緊，市場無風險產品收益率提升有一定相關性，另外部分信托公司呈現募集資金困難局面，主動讓渡部分收益給投資者，以吸引客戶。

　　中國人民銀行參事、中歐陸家嘴國際金融研究院常務副院長盛松成表示，隨著調控的持續和深入，房企資金來源將更多地依靠項目銷售回款，在房地產去化放緩的背景下，意味著資金風險可能上升。

　　帥國讓認為，在中央“嚴格管控各類資金違規進入房地產市場”的調控思路下，各類資金監管將再度收緊。同時，銀行到年底面臨額度緊張，再度無錢可貸，加之銷售回款速度放緩，種種跡象的疊加或讓房企在四季度面臨融資“寒冬”。