昨日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，受食品價(jià)格下降的影響，4月CPI（全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）同比上漲1.8%，較3月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。時(shí)隔兩月，CPI重回“1”時(shí)代；4月PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）連續(xù)第三個(gè)月環(huán)比下降，環(huán)比下降0.2%，4月PPI同比在近6個(gè)月首次上升，同比上漲3.4%。

　　2018年通脹水平如何？業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，2018年物價(jià)仍將溫和運(yùn)行，預(yù)計(jì)全年CPI同比平均漲幅在2%左右。

　　此外，近日，特朗普宣布美國(guó)將退出伊朗核協(xié)議，將制裁伊朗。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)際原油價(jià)格上漲傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)進(jìn)而對(duì)CPI產(chǎn)生的推升作用有限。

　　豬肉價(jià)格已連續(xù)15個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng) 

　　4月CPI同比上漲1.8%，漲幅比上個(gè)月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。4月CPI表現(xiàn)同比低于市場(chǎng)預(yù)期，主要受食品價(jià)格下降影響。4月食品價(jià)格同比上漲0.7%，漲幅比上個(gè)月下降1.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降1.9%。

　　從環(huán)比看，CPI略有下降，降幅比上月收窄0.9個(gè)百分點(diǎn)。食品價(jià)格下降1.9%，影響CPI下降約0.38個(gè)百分點(diǎn)，是CPI下降的主要因素。生鮮食品價(jià)格繼續(xù)下降，鮮菜和鮮果價(jià)格分別下降5.5%和1.2%；豬肉、雞蛋和水產(chǎn)品價(jià)格分別下降6.6%、3.4%和1.2%。上述五類合計(jì)影響CPI下降約0.35個(gè)百分點(diǎn)。

　　“4月下旬22個(gè)省市平均的生豬價(jià)格和豬糧價(jià)比都跌至2015年以來的新低，豬肉價(jià)格整體環(huán)比下降6.6%，同比下降16.1%，豬肉價(jià)格已連續(xù)15個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)。”交通銀行研究中心指出。

　　預(yù)計(jì)蔬菜價(jià)格繼續(xù)回落。“2018年初的鮮菜價(jià)格快速上漲僅僅是春節(jié)天氣寒冷推動(dòng)鮮菜價(jià)格走高，這種天氣因素的走高沒有可持續(xù)性，未來鮮菜價(jià)格或進(jìn)一步下滑。”九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清表示。

　　此外，非食品價(jià)格上漲0.2%，影響CPI上漲約0.20個(gè)百分點(diǎn)。受清明節(jié)和勞動(dòng)節(jié)假期影響，飛機(jī)票、賓館住宿和旅游價(jià)格分別上漲9.4%、2.7%和1.0%，合計(jì)影響CPI上漲約0.04個(gè)百分點(diǎn)。受國(guó)內(nèi)成品油調(diào)價(jià)影響，4月份國(guó)內(nèi)成品油價(jià)迎來三連漲，交通工具用燃料價(jià)格環(huán)比和同比漲幅都有擴(kuò)大，漲幅分別為2.6%、8.7%。

　　PPI同比漲幅近6個(gè)月首次回升 

　　從去年10月到今年3月，PPI同比漲幅連續(xù)5個(gè)月下降，從6.9%降到3.1%；4月PPI同比在近6個(gè)月首次上升，4月PPI同比上漲3.4%，漲幅比上個(gè)月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　“4月PPI同比上漲3.4%，較前值出現(xiàn)回升，主要在于低基數(shù)原因，并非PPI價(jià)格的回升，預(yù)計(jì)全年P(guān)PI同比大概率不超過2%水平。”鄧海清解釋，2017年4月PPI環(huán)比下降0.4%，處于歷史最低水平，這使得2018年4月PPI同比面臨較低基數(shù)的問題，低基數(shù)因素是推高2018年4月PPI同比的主要原因。

　　主要行業(yè)中，漲幅擴(kuò)大的有石油和天然氣開采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，合計(jì)影響PPI同比漲幅擴(kuò)大約0.34個(gè)百分點(diǎn)。

　　從環(huán)比看，PPI連續(xù)3個(gè)月環(huán)比下降，4月PPI環(huán)比降0.2%。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格環(huán)比下降0.2%，生活資料價(jià)格下降0.1%。PPI中生產(chǎn)資料價(jià)格環(huán)比回落幅度大于生活資料回落幅度，9大類工業(yè)購(gòu)進(jìn)端價(jià)格中有7類價(jià)格下降，可能反映工業(yè)生產(chǎn)需求偏弱。

　　■ 分析 

　　“今年物價(jià)將溫和運(yùn)行” 

　　近日，特朗普宣布美國(guó)將退出伊朗核協(xié)議，將制裁伊朗。這是否會(huì)導(dǎo)致未來油價(jià)快速上漲？

　　交通銀行研究中心表示，“油價(jià)在我國(guó)CPI中權(quán)重占比較低，國(guó)際原油價(jià)格上漲傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)進(jìn)而對(duì)CPI產(chǎn)生的推升作用有限。”

　　2018年CPI走勢(shì)如何？鄧海清預(yù)測(cè)，今年全年CPI同比中樞2%，高通脹純屬杞人憂天。

　　交通銀行研究中心則表示，今年物價(jià)仍將溫和運(yùn)行，預(yù)計(jì)全年CPI同比平均漲幅在2%左右，不會(huì)超過2.5%。

　　此外，2018年央行的貨幣政策會(huì)怎樣？鄧海清稱，預(yù)計(jì)今年不存在通脹壓力導(dǎo)致央行貨幣政策收緊的可能性。今年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)適當(dāng)?shù)念l率連續(xù)降準(zhǔn)。 “一方面，考慮到今年社融增速下降、‘緊信用’的趨勢(shì)難以改變，需要‘寬貨幣’進(jìn)行對(duì)沖；另一方面，在‘嚴(yán)監(jiān)管’、MPA約束、房地產(chǎn)長(zhǎng)效調(diào)控機(jī)制下，持續(xù)降準(zhǔn)和‘寬貨幣’的作用將僅限于降低融資成本，金融亂象、加杠桿、房地產(chǎn)泡沫不可能卷土重來，這是貨幣政策‘寬貨幣’的重要前提和可行性。”鄧海清解釋。

　　新京報(bào)記者 侯潤(rùn)芳