映象財經(jīng)

　　養(yǎng)老金入市立竿見影,引爆相關個股漲停。8月21日,養(yǎng)老金入股的正海磁材、九陽股份漲停;走勢來看,九陽股份早盤短暫開板后隨即封板,正海磁材則一字封板,場內(nèi)資金熱情較高。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示,養(yǎng)老金入市將推動A股形成價值投資理念,也有利于A股市場的長期穩(wěn)定。另有專家分析稱,養(yǎng)老金的入市后將獲得高于通貨膨脹率、追上經(jīng)濟增長率的投資回報。

　　養(yǎng)老金入股中小創(chuàng) 

　　目前,披露的兩只養(yǎng)老金持股股票,分別屬于創(chuàng)業(yè)板、中小板,從股價表現(xiàn)來看,中小創(chuàng)最早分享養(yǎng)老金入市紅利。

　　消息方面,8月18日晚間,九陽股份發(fā)布半年報。公告顯示,基本養(yǎng)老保險基金八零二組合新進公司前十大股東,截至報告期,養(yǎng)老金802組合持有公司286.7萬股,占比0.37%,為公司第十大股東。不過,九陽股份上半年主營收入、凈利潤較上年同期分別微降1.24%、0.69%。

　　此外,創(chuàng)業(yè)板公司正海磁材也披露了半年報,公告顯示,基本養(yǎng)老保險基金八零二組合新進公司前十大流通股東,截至報告期,養(yǎng)老金802組合持有392.92萬股,占流通股股本的0.53%。業(yè)績方面,正海磁材上半年營業(yè)收入4億元,同比下降44%;凈利潤虧損1497萬元。

　　以二季度九陽股份平均股價估算,養(yǎng)老金802組合的買入額約為5400萬;買入正海磁材耗費的資金約為4300萬。昨日兩只股票漲停,養(yǎng)老金802組合預計浮盈1000萬。

　　從外溢效應看,重倉業(yè)績成長型公司的基金直接獲益。同花順數(shù)據(jù)顯示,二季度末,3只偏股基金持有正海磁材,分別是嘉實智能汽車股票、嘉實新能源新材料股票和大成價值增長平衡混合,3只基金持有正海磁材數(shù)量分別為145.96萬股、531.92萬股和1331.78萬股。

　　九陽股份方面,15只偏股型基金重倉持有,合計持有數(shù)量779.27萬股,持有數(shù)量最多的是大成價值增長平衡混合,該基金持有311.54萬股九陽股份,九陽股份中報顯示,該基金為二季度新進基金。

　　八省區(qū)市簽4100億養(yǎng)老金委托投資合同 

　　據(jù)悉,截至6月底,北京、上海、河南、湖北、廣西、云南、陜西、安徽8省區(qū)市已經(jīng)與社保基金會簽署了委托投資合同,合同總金額4100億元,其中的1721.5億元資金已經(jīng)到賬并開始投資,剩余其他資金將按照合同約定分年分批到位。

　　7月28日,人力資源和社會保障部政策研究司副司長盧愛紅在新聞發(fā)布會上表示,除上述8省區(qū)市外,還有一些省份也正在積極推動這項工作。下一步,人社部將重點抓好合同簽約。對各省區(qū)市的情況進行分析,確定委托投資的重點地區(qū),加快工作進度。同時研究推動城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金委托投資。

　　此前廣東和山東已經(jīng)先行開展養(yǎng)老基金入市試點。

　　根據(jù)全國社會保障基金理事會社保基金2016年年度報告,廣東委托資金權(quán)益1213.79億元,其中,委托資金1000億元,累計投資收益331.57億元,扣除按合同約定返還首個委托期2年期應得收益117.78億元后,首個委托期滿至2016年末的投資收益累計213.79億元。

　　而山東委托資金權(quán)益1050.19億元,其中,委托資金1000億元,投資收益累計50.19億元。

　　短期將帶來上漲行情 

　　昨日早盤兩市指數(shù)雙雙高開,截至收盤,滬指報3286.91點,漲0.56%,深成指報10689.77點,漲0.71%,創(chuàng)指報1829.22點,漲0.41%。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示,養(yǎng)老金的入市將推動A股形成價值投資理念,也有利于A股市場的長期穩(wěn)定。

　　廣發(fā)證券策略團隊在今年年初的一份研報稱,美國經(jīng)驗顯示,養(yǎng)老金入市短期有正面推動作用,中長期并未平抑市場波動性。

　　美國401K計劃是美國養(yǎng)老金入市計劃的重要組成部分。

　　該研報認為,從中長期來看,美國養(yǎng)老金入市改善了投資者結(jié)構(gòu),個人投資者占比持續(xù)降低,以共同基金為主的機構(gòu)投資者規(guī)模大幅提升。此外,從標普500和道瓊斯工業(yè)指數(shù)的月度波動水平來看,雖然(以401K計劃為代表的)養(yǎng)老金是長期資金,相對而言傾向于長期的價值投資,但由于其本身的逐利性,養(yǎng)老金入市也無法改善市場的波動性。

　　中泰證券分析師楊濤發(fā)表評論認為,長期來看,養(yǎng)老金入市有助于完善A股市場的投資者結(jié)構(gòu),進一步增強機構(gòu)投資者的絕對收益性質(zhì)和低風險偏好屬性。結(jié)合養(yǎng)老金入市目的,低風險偏好屬性疊加資產(chǎn)保值增值的訴求將使得養(yǎng)老金的資產(chǎn)配置風格更貼近基本面,與當前政策引導價值投資的趨勢相一致。

　　■ 投資回報 

　　養(yǎng)老金入市投資回報會有多高? 

　　今年5月,全國社保基金理事會理事長樓繼偉指出,未來養(yǎng)老基金與儲備基金的預期收益率會存在較大差異,大概率養(yǎng)老基金的預期收益率會低于儲備基金。主要原因在于養(yǎng)老基金屬于階段性結(jié)余,流動性要求高,風險承受能力較低,各委托省份均要求有保底收益率,在投資運營上更為謹慎。

　　與儲備基金相比,養(yǎng)老基金重點配置固定收益產(chǎn)品,不能投資境外資產(chǎn)和私募股權(quán)基金,投資股票等資產(chǎn)的比例也較低。因此,養(yǎng)老基金的安全性更有保障,但預期收益率也會相應地低一些。

　　據(jù)報道,由于主要配置于銀行存款和國債,過去五年來,養(yǎng)老金的年化收益率分別是2%、2.5%、2.6%、2.9%和3.1%,與社保基金成立至今平均年化8.8%的收益率(2003年后只有2008年因為金融危機跑輸通脹)相差甚遠,社保基金的投資收益便主要來自于二級市場。

　　那么,養(yǎng)老金入市后的收益率能打敗通貨膨脹嗎?

　　東方證券首席經(jīng)濟學家邵宇對新京報記者表示,養(yǎng)老基金投資人是一個團隊投資人,屬于長期的保值資金,所以養(yǎng)老基金的投資期限比較長,對收益的要求也沒有那么敏感,有很明顯的價值取向,對整個市場的投資風格可能會起到一個好的影響。

　　對于養(yǎng)老基金入市投資回報能否打敗通貨膨脹?邵宇認為,養(yǎng)老基金能夠完成這一目標,“養(yǎng)老基金是作為一種另類投資,投資目標是中長期獲取經(jīng)濟增長的紅利,所投資的大的公司一般代表經(jīng)濟增長穩(wěn)定或是一些行業(yè)龍頭,養(yǎng)老基金對這些公司提供資金支持,能夠獲得高于通貨膨脹、追上經(jīng)濟增長的投資回報。”

　　■ 股民策略 

　　養(yǎng)老金入市,股民該如何布局 

　　楊德龍稱,從受托基金管理人名單來看,與之前社保基金管理人類似,其投資理念都是進行價值投資和長期投資,選擇一些優(yōu)質(zhì)的藍籌股,追求資產(chǎn)的保值、增值,獲得穩(wěn)健收益。養(yǎng)老金主要看好偏藍籌股,藍籌股估值比較低,分紅比較高,符合養(yǎng)老金投資性質(zhì),養(yǎng)老金追求穩(wěn)定,每年有持續(xù)的回報,對于投資風險把控比較嚴格,養(yǎng)老金更多關注藍籌股。

　　北京一家私募人士認為,從試點期間的表現(xiàn)和政策導向來看,養(yǎng)老金入市投資操作策略將與社保基金相似,二者將形成新的“國家隊”力量。

　　中泰證券研報認為,養(yǎng)老金的股票投資風格可以借鑒社保基金的經(jīng)驗,社保基金主要傾向于配置低估值、穩(wěn)定增長和高分紅的中等市值公司,行業(yè)分布上,除了醫(yī)藥、食品飲料等大消費行業(yè),社保基金對部分新興產(chǎn)業(yè)也有較強的投資意愿,而對傳統(tǒng)周期行業(yè)(鋼鐵、煤炭、金融)的配置比例并不高。

　　社保基金的投資風格到底是什么樣的?新京報記者根據(jù)choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截止到8月21日,滬深兩市有530家上市公司的前十大股東名單中含“全國社保基金”,其中399家企業(yè)規(guī)模為“大型企業(yè)”。其所投資企業(yè)中有315家2014年至2016年的凈利潤復合增長率大于10%。

　　北京一位股民表示,養(yǎng)老金入市是利好消息,他表示,會重點關注中小創(chuàng)板塊中,估值低,業(yè)績好的藍籌股票,進行長期投資。(記者 王全浩 李云琦)