著名財經撰稿人葉檀：現在不能拆分國企
國企現在不能私有化。
5月18日，鐵道部發布 《鐵道部關于鼓勵和引導民間資本投資鐵路的實施意見》，宣布投資鐵路向民間資本完全敞開大門。并要求，市場準入標準和優惠扶持政策要公開透明，對各類投資主體同等對待，對民間資本不單獨設置附加條件。5月16日，署名為國務院國資委黨委發表的文章稱，必須堅定不移地推進國有企業改革，“理直氣壯地發展壯大國有經濟”。
中國經濟的兩大痼疾，就是國企的低效與民企的造假，低效的國企是造成中國經濟宏觀低效的原因之一。
以國有資產的保值增值數據證明國企的高效是錯誤的，國資委并非不清楚這點，因此才會在2010年初推出 《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》，以經濟增加值（EVA）考核旗下企業，考核時撇除賬面成本而看企業在實際經營中占用的多種資源，比如國家大規模的資本投入，受保護的市場壟斷地位等，在企業稅后凈利潤中扣除企業所占用的資本金的成本，從而更客觀的反映央企經營真實成本和創造價值的能力。
國資委在推廣這一新的評價體系時，表現得非常謹慎。首先，新的經濟增加值只占整個考核指標40%的權重，其他考核因素仍然主要和利潤的絕對量掛鉤；其次，國資委在開始使用新的經濟增加值指標時，給資本的定價只有5.5%，低于一年期貸款的基準利率。按照“中國央企考核推新政”一文作者的計算，即使按照5.5%的參考利率，已經有一半的央企經濟增加值為負。所以，請不要炫耀國企的保值增值，那后面有民企和消費者的眼淚；更不要以己之昭昭，使人昏昏。
央企在海外投資同樣讓人心驚膽戰。媒體報道，中國企業海外投資虧損近千億，70%投資不賺錢。也不要炫耀央企的國際化戰略，從五礦、中遠、中鐵建等案例中，說明這些企業或者技不如人，或者看錯市場，或者索性成為不賺錢的公司。在國外大把撒錢，不等于已經國際化。
按照國資委所說，國企的產權改革已經取得重大進展，事實果真如此嗎？公司制股份制改革，引進戰略投資者、推行規范改制和境內外資本市場上市，實現產權多元化，成為國有控股(參股)公司，這些都不能叫產權清晰。上市之后依然可以一股獨大，依然可以同股不同權，依然可以把二級市場的普通投資者當羔羊，這些“羔羊”有資金貢獻權，無管理建言權。
即使國企有上述種種弊端，筆者依然不贊成現在拆分國企。原因很簡單，A股上市公司只要是從國企脫胎而來的民企，很多帶來掏空國企的原罪，此類案例不勝枚舉，讓人痛心疾首。如果該國企原高管把國企盤活進而上市，對社會形成正面效應倒還罷了，我們看到的往往是尸位素餐的國企原高管，憑借地利資源，肆無忌憚地對原企業資產進行改制。
我們不能忽視2004年前后國企改制探討中，來自底層的憤怒吼聲，這是對基本公平的訴求，在缺乏規則正義、公平的背景下，對這樣的吼聲絕不能聽而不聞。從以往的案例，以及正在進行的案例中，筆者敢斷言，如果在目前的社會環境下拆分國企，帶來的絕不會是全民福利的盛宴。
從A股市場的發展路徑來看，上市并不是國企改革的最佳模式，公司上市沒有從根本上改革管理體制、激勵機制，上市往往等同于圈錢，成立第三方監管機構與國民基金有可能是較好的辦法。
從根本上來說，解決權貴資本最重要的是在各方博弈的平臺上建立公平的規則。在中國只要能夠建立一套體系，能夠有效地控制官僚的尋租空間、能夠逼迫所有的主體無論權貴還是央企遵守統一、各方利益博弈之后制定的規則，那么，國企資源的分配才不會成為新一輪借改革名義的瓜分行為。
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