有關專家稱穩增長不要寄望于貨幣政策放松
“要把穩增長放在更加重要的位置”,溫家寶總理的此番表態再次表明,我國宏觀調控政策重心從“控通脹”向“穩增長”轉移。
其實,早在今年的中央經濟工作會議上,政策目標順序就已由此前的“防通脹,調結構,保增長”調整為“穩增長,調結構,管理通脹預期”。
那么此時溫總理再次強調穩增長,是否意味著當前我國穩增長的形勢要比防通脹形勢更為嚴峻?我國目前的通脹壓力還大嗎?宏觀調控政策又將會出現哪些變化?就此,中國經濟時報記者采訪了國家信息中心經濟預測部主任范劍平和中國國際經濟交流中心研究員、研究部副部長張永軍。
通脹形勢好轉,但壓力尚存
中國經濟時報:溫家寶總理在湖北考察時提出“要把穩增長放在更加重要的位置”,是否意味著當前我國穩增長形勢要比防通脹形勢更為嚴峻?
范劍平:不能簡單地說穩增長形勢要比防通脹形勢更為嚴峻。雖然當前我國物價周期回落,但并不表明沒有物價上漲壓力。從成本推動因素來講,勞動力成本、土地成本、資源成本的提高都可能推動物價上漲;從需求拉動因素來講,通貨膨脹的貨幣基礎還存在。所以防通脹形勢依然嚴峻,不可忽視。
張永軍:近期來看,經濟增長在下行,從4月份公布的經濟數據來看,下行步伐比預期要快;而通脹的壓力正在逐步減輕。雖然現在時不時會有農產品漲價,但整體來看CPI里食品價格上漲幅度是在下降。因此無論怎么看,穩增長形勢要比防通脹形勢更為嚴峻。
中國經濟時報:請您預測一下我國下半年的通脹形勢。
范劍平:我們預測,今年上半年我國CPI同比上漲大概是3.6%,下半年會回落至2.8%,全年大概在3.3%這樣的水平。今年總的來講,能實現將物價控制在4%以內的目標。但另一方面,我們的物價水平并不低。
此外,勞動力成本、環境成本、資源成本都可能會進一步推高物價水平。而通貨膨脹所需要的貨幣基礎始終存在,只不過我們通過存款準備金率、央行票據的調節將一部分流動性凍結了。如果過于放松,這些貨幣重新回到流通中,那需求拉動型的通脹因素還是很大的。
張永軍:下半年的通脹預期會持續減輕。經濟增長一直在下滑,意味著需求擴張的步伐也在放緩,肯定會造成整個價格總水平的下降。盡管月度之間會出現一些波動,但總的趨勢不會改變。
穩增長與控通脹要兼顧平衡
中國經濟時報:穩增長與防通脹是什么關系?如何處理好二者關系?
范劍平:穩增長和防通脹之間始終存在矛盾。只要經濟增長高了,必然會引起通貨膨脹。同樣經濟增長過低,也會引起通貨緊縮。
所以從方向上來講,經濟增長在先,通貨膨脹在后。總是經濟增長先上升或先下降,然后物價總水平再跟著上升或下降。所以我們既要把經濟增長的潛力充分發揮出來,同時要讓經濟不要有明顯的通脹或通縮壓力,要兼顧兩者之間的平衡。
其實,簡單地穩增長和控通脹很容易,問題是在保增長、控通脹的同時,能夠做到經濟結構的優化這就不容易。我們不僅要處理好穩增長與防通脹的關系,更要處理好穩增長、調結構、防通脹三者之間的關系,甚至調結構更要優先考慮。
張永軍:從長期來看,把經濟增長穩定在適當水平,實際上就不會發生比較明顯的通脹。如果能實現穩增長,通脹問題就不會太嚴重。
但從經濟增長到通脹會有時滯。這種時滯的不穩定性,會使兩者之間出現一定差異。所以某些時候會把經濟增長看得重一些,某些時候把防通脹看得重一些。其實,穩增長和防通脹共同對應的是社會總需求。經濟增長主要取決于需求增長的步伐,需求增長快,經濟增長就快,但價格上漲壓力也就大,兩者的根源在于總需求的波動。
建議實行中性政策,貨幣政策慎放松
中國經濟時報:把穩增長放在更加重要的位置,宏觀調控政策將會出現哪些變化?要想既穩增長,又兼顧穩定物價的目標,宏觀調控應怎樣調?
范劍平:我認為,政策取向總量上實行中性政策就足夠了。現在我國實行穩健的貨幣政策和積極的財政政策,一個中性一個擴張,其實就足夠了。千萬不能讓貨幣政策又重新從穩健轉向適度寬松或寬松。
當前,我國經濟增長雖有所回落,但回落相對平穩。此外,現在我國根本不存在為了穩增長可以暫時不顧控通脹就放松貨幣政策的條件。高房價回落極其有限,CPI還處于高位,未來物價出現負增長的可能性極小,因為此前天量貨幣出籠以后,通貨膨脹的貨幣基礎始終存在。現有物價水平和房價水平給政策放松留下的空間極小,因此千萬不能為了穩增長而不管不顧。
如果這次再大量放松銀根,通貨膨脹很快就會卷土重來。甚至可以這樣說,如果我們簡單采取放松總量的辦法,可能穩增長的作用不明顯,刺激物價反彈的作用反而會很明顯。
張永軍:宏觀調控目標發生了變化,政策自然會有一定調整。穩增長在調控目標里位置更靠前,權重更大,防通脹的重要性有所下降,因此貨幣政策會適當放松。但即便現在就放松貨幣政策,抑制經濟下滑的效果也不會馬上充分發揮出來,所以三季度經濟增長能否反彈還存在不確定性。（趙海娟）
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