股市“巫師”程定華： 下半年A股不值得樂觀
下半年A股不值得樂觀
近日，安信證券2013年中期投資策略報告會在北京舉行，重慶洪湖東路營業部進行了視頻同步直播。安信證券首席經濟學家高善文、首席策略分析師程定華針對下半年海外經濟形勢、國內宏觀經濟運行格局、A股市場變化趨勢、下半年投資機會等重要問題進行了專題演講，并提出了“A股市場下半年投資機會將弱于上半年”的主要觀點。
中期策略會首先由高善文做宏觀報告。高善文認為，在實體經濟層面，2009年經濟危機之后，全球經濟活動的特征發生了重要的變化，各國央行開始使用“電擊療法”刺激經濟，經濟波動呈現出一種脈沖特性，“這基本可以解釋2009年以來實體經濟和資本市場展示的脈沖式的波動運行狀態。”
而有著“巫師”之稱的程定華則笑言，他所作的報告是帶有“強烈個人主觀預測”性質的報告。在報告中，程定華認為，從企業盈利、無風險收益率、風險偏好這三個角度來觀察中國資本市場，預計下半年A股市場的投資機會可能會弱于上半年。程定華認為，股市更多地是反映微觀情況，當前我國A股上市公司多數面臨企業盈利惡化、現金流不充裕的情況，在這種背景下，所謂的“估值(向上)修復”不太可能輕易發生。在行業配置上，程定華建議配置屬于弱周期行業的銀行、交運、食品飲料等股。
(趙鵬)
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