逆回購縮量擰緊閥門 無礙資金面平穩
繼在10月底公開市場創下3790億的單周凈投放新高后，步入11月以來，公開市場已連續3周實現凈回籠。周四央行開展了890億逆回購，操作量較本周二縮量約兩成，令本周繼續實現凈回籠，但這依舊無礙市場資金面寬松，資金價格持續平穩。
昨日，央行分別開展了460億7天逆回購和430億14天逆回購，利率繼續分別持平于3.35%和3.45%。至此，本周凈回籠資金量達240億元，較上周凈回籠量縮量近七成。
仔細觀察不難發現，在本周到期量銳減的情況下，央行也順勢將逆回購縮量，本周逆回購投放量共計2030億元，約為當周2420億到期量的八成。而上周，盡管逆回購高達逾4000億，逆回購開展量約占當周到期量的七成。這表明本周逆回購雖然減量，但央行通過逆回購來大力維穩流動性的決心有增無減。
同時，央行罕見的連續2周通過國庫現金定存招標投放流動性，顯示還是對長期資金面的擔憂。昨日招標的今年第14期國庫現金定存招標，中標利率4.80%，較上周同期限走高10個基點，表明中小機構對跨年和春節的資金還是“趨之若鶩”。
昨日資金價格依舊穩中微升。隔夜回購利率收于2.32%，較前日上行1個基點；7天回購利率上漲了3個基點至3.23%。14天回購利率上行了4個基點至3.50%，其余中長期回購利率則多數下跌。
臨近月底，下周公開市場逆回購到期量為2690億元，較本周2420億元略增，盡管11月開展了2次國庫現金定存招標，但均為了對沖到期國庫定存的壓力，因此，市場人士預計，匯豐11月制造業PMI初值重返榮枯線上方，進一步支持經濟筑底企穩的預期，流動性進一步放松可能性不大，在目前的政策觀望期，預計下周逆回購將延續本周操作思路。
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