映象財經

　　《中共中央 國務院關于實施鄉村振興戰略的意見》（簡稱“中央一號文件”）4日發布，5日農產品期貨市場整體反應平淡。業內人士認為，從長遠來看，中央一號文件不僅為農產品投資帶來機遇，也為期貨業發展描繪了新藍圖。

　　農產品供需結構將調整 

　　2017年中央一號文件聚焦農業供給側結構性改革，文件發布后農產品期貨大漲。不過，2018年中央一號文件發布后，5日農產品期貨僅小麥、玉米出現一定漲幅，市場整體反應平淡。

　　從5日的資金動向來看，大豆、小麥、白糖、棉花期貨品種的持倉變化不大，有的品種甚至有所減少。玉米期貨總持倉增加9.2萬手至132.4萬手，資金流入現象整體不明顯。從行情來看，油脂、軟商品期貨下跌；小麥、玉米、豆一期貨上漲，但漲幅均不足1.5%。

　　從最近三年中央一號文件發布后一個月的行情變化來看，農產品期貨板塊整體所受影響有限，行情整體表現平穩。

　　關于2018年中央一號文件，國投安信期貨分析師楊蕊霞表示，投資者較關注的是兩個方面，一是改革完善中央儲備糧管理體制，二是開展稻谷、小麥、玉米三大糧食作物完全成本保險。玉米、大豆、棉花、白糖仍是需要持續去庫存的品種。同時，對于供給結構失衡的品種，國內玉米、大豆生產端仍需持續調結構。

　　文件提出，將對農產品供需結構進行調整。業內人士表示，這是影響價格變化的重要內容。寶城期貨金融研究所所長助理程小勇認為，農業供給側改革還將持續，對于國內自給率不足的部分經濟作物如豆類、部分油脂來說，供應會相應提升；增收的秈稻、粳稻面臨供應壓力的緩解，但會提升質量，符合居民消費升級的需求；玉米等既屬于糧食又用于飼料的產品未來的供應將隨著價格的變化而變化；對于棉花和甘蔗等品種，將促進內外市場的流通，農產品直補機制會進一步完善。

　　利好衍生品長期發展 

　　期貨業人士表示，從長遠來看，2018年中央一號文件強調的服務“三農”、降低經營風險、注重糧食安全的導向，與我國衍生品市場發展的藍圖相契合。

　　加快實現由農業大國向農業強國轉變，標志之一是對現代金融工具的利用。目前我國涉農期貨、期權品種體系相對完善，包括23個農產品期貨品種和2個農產品期權品種，覆蓋油脂油料、糖、棉、林木、禽蛋、鮮果等。

　　2018年中央一號文件提出，探索開展稻谷、小麥、玉米三大糧食作物完全成本保險和收入保險試點，加快建立多層次農業保險體系。深入推進農產品期貨期權市場建設，穩步擴大“保險+期貨”試點，探索“訂單農業+保險+期貨（權）”試點。

　　中糧期貨谷物分析師范婧雅對中國證券報記者表示，成本險和收入險是美國農業保險的常見模式。其中，收入險在美國的運行相對較成熟，聯邦作物保險計劃已經覆蓋70%以上的農業播種面積以及百余種作物品種。期權方面，目前大連商品交易所的豆粕期權和鄭州商品交易所的白糖期權均已平穩運行一年左右，涉及品種均具有經濟屬性強、價格波動幅度大、市場參與程度高的特征。2017年中國期貨市場經歷了場外期權的井噴式發展，目前場內期權發展處于初級階段，三大主糧品種的期權有望進一步發展。

　　“保險+期貨”方面，2017年，相關試點在支持規模和服務模式等方面向前邁出了一大步。大商所支持期貨公司開展“保險+期貨”試點項目共32個，支持資金近7000萬元，覆蓋黑龍江、吉林、遼寧等7省區，涉及種植面積近195萬畝，為188個合作社和8萬多農戶提供了保障。（記者 張利靜）