銀行股業績高增長放緩 機會還在風雨后
A股近500點反彈行情，始于銀行股率先反彈，也止于銀行股率先調整。
3月28日，銀監會關于下發通知重拳治理理財產品的消息成為重磅炸彈，當日銀行板塊重挫6.04%，居板塊跌幅之首，16只銀行股中竟有8只開盤即跌停或接近跌停。
同花順數據顯示，當日資金大幅流出銀行股51.03億元，高居行業板塊資金凈流出榜首，占兩市當日大額資金凈流出比例接近4成。股份制銀行凈流出最多，民生銀行、浦發銀行、興業銀行、平安銀行、招商銀行合計達34.43億元，占銀行板塊當日凈流出量67%。其中民生銀行凈流出高達8.98億元。次日，資金再從銀行股流失9.84億元，繼續居板塊資金流出榜首。 4月1日，銀行板塊現資金回補跡象，微弱流入2.94億元，但難改資金撤出態勢。
最新公布的銀行年報印證了銀行業績高增長狀況不再。2012年已公布年報的10家上市銀行，其算數平均利潤增速為19.2%，較2011年同期37.9%的增速下降了18.7個百分點。其中，中信銀行2012年凈利潤增速僅為1.8%，較2011年增速下降近40個百分點，扣除撥備計提因素，撥備前利潤增速也僅為12.1%。
早在去年10月份，時任中國銀行董事長的肖剛即撰文呼吁加強影子銀行的監管。他認為，目前銀行發行的“資金池”運作的理財產品，由于期限錯配，要用“發新償舊”來滿足到期兌付，本質上是“龐氏騙局”。
由于缺乏網點優勢，發行理財產品成為股份制銀行吸引客戶的重要手段。中小銀行理財產品規模與存款規模的比例通常較高。浦發銀行、平安銀行和民生銀行理財產品占存款之比接近20%，南京銀行占比超過30%。其中，浦發銀行保本產品的比重高達76.4%，平安銀行也接近50%。
雖然銀行面臨著業績增速下降的風險，但從估值和分紅角度看，銀行業相比其他行業具備顯著優勢。不過，要推動銀行股巨鯨出海，必須要吸引足夠的新增資金，在當前日成交量不足量千億元的市況下，銀行股再現陽光燦爛，依然需要等待風雨過后。 （作者系天源證券投資顧問）
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