華爾街集體喊賣人民幣 套利交易或將退場
華爾街銀行頂尖的外匯策略師正建議投資者賣出人民幣，他們的理由是人民幣套利交易退場可能終結中國一個便宜信貸的重要渠道。
隨著海外資金流入減少以及中國經濟放緩，華爾街銀行頂尖的外匯策略師正建議投資者賣出人民幣，他們的理由看上去不錯，人民幣套利交易退場可能終結中國一個便宜信貸的重要渠道。
美債走軟利空人民幣
據彭博報道，從巴克萊到德意志銀行的外匯策略師都建議投資者賣出人民幣，巴克萊銀行以IgorArsenin為首的分析師在報告中指出，“中國央行會擴大人民幣交易區間，壓制對人民幣升值的單邊押注。”
持類似觀點的還有TraxisPartnersLP的基金經理AmerBisat，他認為，中國央行將人民幣兌美元匯率中間價升至新高后，人民幣可能開始走軟。
中國人民銀行網站顯示，6月17日，人民幣兌美元中間價上升0.01%至6.1598元對1美元，今年以來已累計升值1.9%。即期市場上，截至昨日(6月18日)收盤，美元兌人民幣為6.1287.
德意志銀行分析師則認為，隨著美國國債收益率的攀升，人民幣套利交易可能退場。彭博匯編的資料顯示，美國10年期國債收益率現報2.18%，自5月初低點以來，累計反彈接近60個基點，顯示投資者紛紛押注美聯儲將退出史無前例的量化寬松政策。
人民幣套利交易的一種模式是，先以極低的利率借入美元，再在離岸市場換成人民幣，進而投資中國的房地產或者股票。對于套利者來說，收益來自兩部分，投資收益與借入美元的成本之差，以及人民幣對美元的期間升值。
如今面臨的一個問題是，人民幣兌美元年內累計升值1.8%，使得人民幣表現領先于亞洲其他貨幣。這意味著，一旦套利者對人民幣獲利回吐，他們將賣出人民幣并換回美元，結果是人民幣走軟，美元走強。同時，新進場的套利者會選擇敬而遠之，因為人民幣貶值將令其承受匯兌損失。
外資也會“看走眼”
根據巴克萊的預測，人民幣兌美元在境外交易將貶至6.223元人民幣，相較現價有1.5%的下行空間。西太平洋銀行則在6月7日一份報告中稱，人民幣兌美元在境外市場會下跌1.1%，至1美元兌6.2元人民幣。
上述外資大行對人民幣的預測是否一向精準呢？《每日經濟新聞》記者查閱歷史資料發現，事實并非如此。
比如，2011年6月，高盛曾建議客戶退出一項人民幣的看漲交易，但在隨后1年內，人民幣兌美元在即期市場上最多升值超過3%。
類似的，2011年11月，東方匯理分析師科瓦爾奇克表示，人民幣幣值很容易受到國際資本流動的影響，升值壓力已經沒有過去那么大，隨著中國10多年來出現第二次外匯凈流出，這或許意味著人民幣逐漸升值的日子即將結束。然而，根據統計，2011年12月至今，人民幣累計升值接近4%，很顯然人民幣遠遠沒有結束升值之路。
分析師認為，新增外匯占款的萎縮，可被視為外資看空人民幣的標志之一。今年5月，新增外匯占款環比銳減77%至668億元，為去年12月以來最低水平。
然而，統計數據顯示，無論中國經濟是否遭遇放緩，人民幣多數時間都在升值。《每日經濟新聞》記者統計發現，自2005年匯改以來，人民幣共有77個月升值，僅18個月出現貶值。
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