東山精密：料加速LED產能擴張步伐
5月30日，蘇州東山精密制造股份有限公司(東山精密，002384)發布公告稱，公司于2012年5月28日與聚燦光電科技(蘇州)有限公司(以下簡稱“聚燦光電”或“乙方”)簽署了《長期供貨框架協議》，公司將向聚燦光電銷售LED燈具。聚燦光電2012年5月-2013年5月計劃實施的合同能源項目需求LED照明燈具總計金額為人民幣2億元，除客戶指定使用其他品牌產品外，在同檔次的LED燈具中，其優先考慮使用本公司產品。
我們認為此次與聚燦光電建立長期合作關系，有利于公司在LED照明業務方面取得更大突破。
東山精密本是一家以精密鈑金加工和鑄件制造為主營業務的傳統企業，2010年下半年進入到LED背光照明的相關研發和生產領域。2011年四季度終于獲得客戶的認可，并穩定供應TCL、長虹等TV品牌廠商，目前正積極開拓海信、海爾、創維等TV品牌廠商。
由于TV用LED背光需求旺盛，加之照明訂單陸續到來，公司目前產能已難以滿足需求，預計公司將加速產能擴張步伐。而隨著公司新生產線的建設完成及公司經營范圍的變更完成以及下半年TV旺季的來臨，公司LED產品將快速放量，預計全年出貨量可達350萬套以上，貢獻營收在7億元以上。
另外，公司CPV(聚光太陽能)業務也開始嶄露曙光。由于受2011年整體經濟環境及歐洲補貼政策到期不再延續的影響，太陽能行業一落千丈，公司CPV業務也將近停止。隨著經濟逐漸穩定，公司CPV業務重新啟動。目前東山精密積極籌備SolFocus墨西哥450兆瓦項目的執行，預計今年三季度末開始執行，下半年有望貢獻較大營收。
投資建議：預計公司2012-2014年每股收益分別為0.79元、1.35元、1.79元，維持公司“買入”評級。
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