天立環保：傳統業務穩健 新業務驚喜漸近
節能減排技術專家。公司是專業從事清潔生產，資源循環利用系統技術開發及應用的高新技術企業。目前主要為電石、鐵合金、鋼鐵等高耗能、高污染行業提供節能減排的技術和產品服務；同時，公司積極打造“清潔資源”產業鏈，先后介入油頁巖、褐煤、煤粉鍋爐等領域，開辟新的成長空間。
不斷拓展應用領域，傳統主業穩健發展。工業爐窯節能環保系統解決方案貫穿節能減排、環境治理、循環經濟各方面，市場領域覆蓋面廣，市場空間巨大；保守估計，“十二五”期間電石和鐵合金領域工業爐窯節能改造空間超過150 億元。公司目前傳統業務在手訂單超過18億元，未來3~5 年將保持穩健增長。
積極打造“清潔資源”全產業鏈，驚喜不斷。新型煤粉工業鍋爐技術具有廣泛的推廣應用前景，假設“十二五”期間我國燃煤用鍋爐改造完成其中的10%，則市場空間為400 億元，平均每年80 億元；若改造完成其中的20%，市場空間為800 億元，則平均每年為160 億元。匯源項目最早有望于3 季度貢獻業績，而且隨著戰略投資者的成功引入，公司后續在高效煤粉鍋爐領域將有機會持續獲得訂單。
估值與評級。估算公司2012 年、2013 年和2014 年每股收益分別為0.97 元、1.34 元和1.62 元，未來三年凈利潤增速分別為100.90%、40.80%和20.54%，而且公司具備環保概念，目前正在向“清潔資源”型公司轉型，給予公司2012 年30~35 倍市盈率， 6 個月目標價為30.88元，給予“買入”評級。
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