東方證券：滬指回調整固 創業板面臨分化
股市之所以吸引人，是因為它時時都在變化，而且往往出乎人的意料。當9月7日一根長陽拉出后，市場由絕望開始轉向重新興奮，當時市場很多人士都在預判這輪行情將會走多高走多遠，但筆者卻認為該日多頭發力過猛，短期消化和整固回吐將隨時發生。
近一周以來的行情證實了筆者的這種想法，正當市場充滿預期，覺得一輪行情要起來的時候，上周滬指又開始出現停留。在連續五個交易日中，既沒有創新高，也沒有大幅震蕩，反倒僵在那里，以5日均線為軸心進行反復波動。日成交量能也快速地從1100億元降至600多億元，隨后又回到700多億元。
這種表現或許會讓有些投資者覺得詫異，但如果仔細看一下融資和轉融資的數據，就會恍然大悟。實際上，9月6日是有先知先覺資金入場，至9月7日更多是融資和轉融資資金加速入場。所以該日放量只能被認為是量能偶然性放大，并不是經常性資金在加大。這也就是在此長陽拉出后，后面既是整理又是縮量的主要原因。
實際上，我們前面所描述的只是滬指的一些表現情況，而在近一周以來，創業板指數的表現可能更弱一些。由于前期的超級強勢，在9月7那天市場形成單日強勢時，該指數弱于滬指。隨后，在上周后三個交易日，它呈現明顯的回吐行情。
從本質來講，影響價格的根本因素就是供給。10月底，創業板即將年滿“三周歲”，多數首批登陸創業板的公司也將邁入全流通行列，當月解禁規模預計逾500億元，環比增加15倍。而未來一年，135家創業板公司的解禁規模預計超過2200億元。當有記者逐一致電10月底首批解禁的26家公司獲悉，目前多數公司態度尚不明朗，只有極少數則明確表示大股東暫不減持。
由于到10月底之后，創業板股票將會漸次進入滿三年大股東限售部分漸次上市的沖擊潮。在這種情況下，該類個股將會形成分化。只有少數品種能夠成功穿越解禁潮，成為未來真正意義上的小巨人，但是大部分品種將會由于流動股本的急劇增加而轉向寬幅震蕩。所以，現在已是創業板面臨考驗的前夜，它近期走勢弱于主板也就在情理之中了。
當全世界都在擔心歐債危機以及美國經濟是否能復蘇時，9月14日凌晨美國聯邦公開市場委員會宣布推出第三輪量化寬松政策QE3，即每月購買400億美元的抵押貸款支持證券，并維持現在扭曲操作OT不變，延長0—0.25%的超低利率至2015年中。很明顯，其目的是為了美國大選。
受此影響，大宗商品漲勢如虹，金價再度狂歡。同時，美國股市也繼續大漲，終于沖破5月1日留下的13338.66點的前高(該點位由于數字奇特，曾一度被認為是反彈的頂點，創出13653點的近期新高。
上周末，國務院副總理王岐山在中南海分別會見中國證監會國際顧問委員會委員時，對各位委員長期為中國資本市場的改革發展獻計獻策表示贊賞。他說，近年來中國資本市場發展快、變化大，取得了顯著成績，但市場發育仍比較稚嫩。要借鑒國際資本市場發展的成功經驗，進一步深化體制機制改革，加快組織制度創新，加強市場監管，積極穩妥地擴大對外開放，切實保護廣大投資者的利益，促進資本市場健康穩定發展。近期應多關注政策面對于市場的影響。
本周末又將是期指的結算日，在近期市場的波動中，期指始終在起到領先作用，建議做股票的投資者不妨多參照一下該市場的變化節奏，也許會有些幫助。同時，近期也是三季報業績預告的公布期，由于預增數量可能會大幅減少，所以超跌預增的品種將會顯得彌足珍貴。（東方證券）
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