據(jù)經(jīng)合組織（OECD）在周二公布的中期前景展望中表示，未來幾年世界經(jīng)濟(jì)將溫和增長，2017年全球GDP增長預(yù)計(jì)將從2016年略低于3%（這是自2009年以來的最低水平）增加至3.3%。預(yù)計(jì)2018年全球經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到3.6%，將創(chuàng)2011年以來最高。

　　然而，OECD警告說，金融市場(chǎng)和基本面、潛在市場(chǎng)波動(dòng)、金融脆弱性和政策的不確定性脫節(jié)可能會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)增長。

　　搖搖欲墜的基本面

　　OECD說，“過去六個(gè)月以來，股票估值進(jìn)一步大幅增長，盡管名義利率大幅上升，而長期名義和實(shí)際GDP增長預(yù)期基本不變。”

　　標(biāo)普500指數(shù)自去年9月以來已上漲逾8%，但最近開始閃現(xiàn)出一些警告信號(hào)。成交量萎縮、波動(dòng)預(yù)期和經(jīng)濟(jì)不確定性不匹配、收益率曲線趨平等是這一波股市反彈即將結(jié)束的信號(hào)。

　　匯率波動(dòng)

　　經(jīng)合組織警告說，“金融市場(chǎng)預(yù)期暗示，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體短期利率之間的巨大分歧在未來幾年內(nèi)將擴(kuò)大。這增加了金融市場(chǎng)的緊張和波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，特別是匯率方面，這可能導(dǎo)致更大范圍的金融動(dòng)蕩。”

　　由于預(yù)期較高的經(jīng)濟(jì)增長和多次加息，美元走強(qiáng)。而美元的強(qiáng)勢(shì)加劇了新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體面臨的風(fēng)險(xiǎn)。許多人擔(dān)心2013年再次發(fā)生，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策造成新興經(jīng)濟(jì)體破壞性的資本外流 。

　　金融脆弱性

　　經(jīng)合組織表示，“近年來全球各國對(duì)貨幣政策過度依賴產(chǎn)生了巨大的金融脆弱性。非常規(guī)貨幣政策導(dǎo)致了很長時(shí)間的極低利率，一些國家債務(wù)水平上漲迅速，資產(chǎn)價(jià)格也被抬高。”

　　IMF去年10月支出，目前全球債務(wù)負(fù)擔(dān)是有史以來最高的。而債王格羅斯警告說，美國正處在美聯(lián)儲(chǔ)創(chuàng)造出來的債務(wù)陷阱中。

　　政策不確定性

　　OECD指出，“在許多國家的政治體系中，選民對(duì)政府的信任度和信心度下降，這使得政府更難追求和維持強(qiáng)勁的包容的經(jīng)濟(jì)增長所需的政策議程。”

　　自英國公投退歐和美國大選以來，經(jīng)濟(jì)政策不確定性飆升，而市場(chǎng)卻忽視潛在的風(fēng)險(xiǎn)而是大幅反彈。荷蘭、法國、德國即將舉行的選舉也讓歐洲發(fā)生民粹主義者“起義”的風(fēng)險(xiǎn)上升。

　　值得注意的是，經(jīng)合組織預(yù)計(jì)的增長前景仍然低于危機(jī)前水平。經(jīng)合組織表示，“雖然溫和經(jīng)濟(jì)增長是受歡迎的，但它仍低于危機(jī)前20年全球增長的歷史平均水平（4%左右）。”