A股下半年最具活力改革主題在哪里？
主持人
邀請嘉賓
申銀萬國證券研究所首席經濟學家 楊成長
民生證券研究院執行院長 管清友
東方證券首席經濟學家兼首席策略師 邵 宇
華泰證券首席策略研究員 徐 彪
近日，中央深改組召開第四次會議，審議通過了《黨的十八屆三中全會重要改革舉措實施規劃（2014-2020年）》。對于資本市場而言，改革依然是下半年最值得關注的話題，也勢必為A股帶來持續的投資機遇。本次訪談邀請了四位改革領域的業內專家，圍繞改革話題，旨在揭示出下半年A股最具活力的改革主題。
業內專家認為，下半年資源品價格改革、國企改革、股票發行注冊制改革、新土改、生態文明制度建設等最值得期待，其映射到A股市場的投資機遇也最為突出。這些改革惠及的具體行業及板塊，包括石油石化、電信、電力、軍工、天然氣、節能科技及新能源，以及地方國資委直屬企業、擁有土地資源的企業等。
邵宇
建議重點關注天然氣、電力、水等領域，其將明顯受益于資源要素價格的市場化改革。此外，環保也將成為最重要的受益者之一，隨著價改的推進，相關行業對環境保護的投入將逐漸增加，建議長期關注。
國資國企改革主題投資建議關注四條主線：1）壟斷性行業對民資放開，如油氣開發領域受益的民企等；2）一般競爭性行業，建議關注治理結構較優、競爭力較強、引入了戰略投資者或進行股權激勵的優質國企；3）對于大集團小公司類的國企，看好資產證券化帶來的并購重組機會；4）地方國資的改革實踐中建議重點關注上海、廣東、安徽等區域性國企。
徐彪
在注冊制之下將帶來投資邏輯的變化。在注冊制時代，在市場化程度更高的時代，定價權會更加分散。上市公司的價值不再只是產業內部給它定價，而是由于如互聯網經濟對于傳統行業的滲透而顛覆了曾經的定價體系。
現在證券市場所處的階段與十年前非常相似，十年前是股權分置的年代，股改從制度上把中國證券市場向市場化推進了一大步，改善了大批上市公司的治理結構，從而為2006年、2007年的大牛市奠定了制度基礎。
楊成長
從短期來看，如果土改制度出現突破，擁有土地資源的企業將迎來新一輪資產重估。建議從以下三條主線來挖掘投資標的：一是受益集體用地流轉放寬，擁有農地、林地儲備的企業；二是擁有大量城鎮土地儲備,未來土地可能轉為商用的企業；三是受益存量城市建設用地優化，自有工業用地轉為商業用地的工業企業等。
從中期看，主要可以關注以下兩方面：一是隨著農地流轉規模擴大，農業集約化和現代化程度有望提高，農業服務流通企業、農業機械產業鏈以及農田水利建設企業有望受益；另一方面，隨著土地改革的持續推進，農民轉變為市民，新型城鎮化建設順利開展，消費品、天然氣、環保、電子信息等行業也將明顯受益。
管清友
生態文明制度建設的核心是進一步規范治污，推廣節約資源的可持續發展方式。可以預見未來政府將繼續打出一系列組合拳，一方面提高排污費征收標準、擴大征收范圍、加大處罰力度，進一步約束高耗能高污染的產業；另一方面將在頂層政策的推動下逐步打破地區利益博弈，使新能源汽車、光伏/風力發電等行業逐漸推廣到全國市場。
我國在環境治理問題上顯然已經進入了加速期而非空喊口號的時代，A股市場的高污染高耗能板塊將面臨更嚴峻的經營壓力，而節能科技以及新能源板塊將持續利好。
相關新聞
更多>>
