新鄭農商行2.64倍PE增資 好想你雛鷹農牧捧場
新鄭農商行每股凈資產大約為2.52元，每股凈利潤大約為0.98元。市凈率和市盈率大約為1.03倍和2.64倍。
銀行經歷數年的快速發展，快速擴張和資產增加，使得資本消耗加快，而除了大中型銀行上市外，部分城商行農商行正在籌備上市增資，然而，可以上市的銀行必然是少數，多數城商行農商行只有另想他法增加資本，以滿足監管要求和業務需求。
近日，剛剛改制不足兩年的河南新鄭農商行就啟動了增資擴股計劃，這也是城商行農商行使用最多的方式。在新鄭農商行宣布增資擴股之后，河南兩家農業類上市公司，雛鷹農牧和好想你積極參與其中。
2.64倍市盈率增資擴股
5月22日，好想你公告稱，公司擬以自有資金2410萬元向河南新鄭農村商業銀行股份有限公司增資，增資后公司將持有新鄭農商行股份1473.92萬股，占本次增資擴股計劃完成后總股本的2.95%，持股比例不變。
無獨有偶，6月27日，雛鷹農牧發布關于向參股公司河南新鄭農村商業銀行股份有限公司增資暨關聯交易的公告，其公司擬以自有資金2600萬元認購其1000萬股股份，本次認購完成后公司將持有新鄭農商行股份1399.3萬股。
兩家上市公司的公告將新鄭農商行帶入市場的關注中，據了解，新鄭農商行成立于2011年12月，在原河南新鄭農村合作銀行的基礎上改制而來。也就是說，在其改制后不到兩年的時間就啟動了增資擴股的計劃。
市場人士認為，農商行較此前的信用社與農合行，體制更為健全。農商行的資金實力會越來越雄厚，原先資本金積累主要靠盈余，現在可以通過募股，積累更多資金，擴大業務規模，搶占市場份額。
在本次增資前，新鄭農商行有855名股東，而前十大股東基本是河南當地的中小企業，持股最大的為中原華信商貿集團和新鄭市寶恒皇宮大酒店，兩者持股比例4.89%。好想你和雛鷹農牧也在前十大股東之列，分別持股546.92萬股和399.3萬股。
此次增資擴股后，新鄭農商行股本將增加至50000萬股，而增資前股本為18553萬股。根據好想你和雛鷹農牧公告，好想你2410萬元增持927萬股，而雛鷹農牧2600萬元增持1000萬股，可計算得到每股價格2.6元。2.6元/股是此次新鄭農商行增資擴股的股價，而增資所獲得資金大約8.2億元。
據了解，截至2012年末，新鄭農商行凈資產46739萬元，2012年度凈利潤18251萬元。由此可知，新鄭農商行每股凈資產大約為2.52元，每股凈利潤大約為0.98元。市凈率和市盈率大約為1.03倍和2.64倍。
目前上市銀行的市凈率基本在1倍左右，而市盈率在4-6倍，如果與上市銀行作為參考，新鄭農商行的定價偏低。
市場上也不斷有農商行股權進行轉讓，今年3月份，兩單北京農商行股權在北京市金融資產交易所掛牌轉讓，轉讓數量分別為8.5萬股及12萬股，轉讓總價分別為23.8萬元及33.6萬元，據此算，這兩筆北京農商行的股權掛牌轉讓價格均為2.8元/股。北京農商行轉讓價格已經由2012年5月的5.2元/股下降至今年的2.8元/股。
近日，熊貓煙花轉讓瀏陽農商行5%股權價格為8180萬元，轉讓股份數2500萬股，價格則為3.27元/股。據了解，瀏陽農商行2012年凈利潤為4.3億元，可測算市盈率為3.8倍左右。
可見，新鄭農商行此次增資定價稍微偏低，這或許也是好想你和雛鷹農牧積極參與增資的因素之一。隨著今后新鄭農商行業務擴張，兩家上市公司在此處也將獲得一定的回報。
重點客戶要做股東
據統計，河南省農村信用社共有143家縣級法人機構，其中19家農村商業銀行、124家縣級聯社。農村信用社是河南省存貸款規模最大的銀行業金融機構。截至2012年12月末，全省農村信用社資產總額6825.06億元，全省農信社各項存款5609.41億元；各項貸款3533.66億元
截至2012年12月31日，新鄭農商行總資產1040618萬元，負債總額993879萬元，凈資產46739萬元。2012年實現營業收入61142萬元，凈利潤18251萬元。截至2013年3月31日，新鄭農商行第一季度實現營業收入17741萬元，凈利潤8027萬元。
由此可知，新鄭農商行在河南農村金融機構中，屬于一家規模相對較大的金融機構。
然而，新鄭農商行的發展主要是依靠當地的農業等相關企業，好想你和雛鷹農牧就是其中的重點客戶，當然，這些企業的發展也離不開銀行支持。好想你和雛鷹農牧就是其中關系密切的兩家公司，不僅僅是股權關系。
好想你棗業股份有限公司董事長石聚彬曾表示：“是新鄭農商行20年風雨與共，圓了好想你的上市夢”。
20年前，河南當地農民致富無門，而當時的好想你也還是個家庭作坊小企業。新鄭農商行的前身新鄭農信社，雖然沒有銀行更加完善的功能，但仍從5萬元貸款開始，一路扶持好想你，不但使得好想你不斷強大，也帶動40000多戶農民走上與棗業相關的高附加值創富路。2011年5月，“好想你”成功登陸深圳A股市場。
舉例來說，每年第三季度為大棗收購季節，好想你棗業作為當地龍頭企業，急需大量收棗資金。新鄭以及周邊棗農也在等待及時收購。通過社團貸款的方式，聯合鄭州轄內四家兄弟聯社，在一個月的時間內，采用倉單質押的方式，幫助好想你棗業申請了2億元的社團貸款，期限一年，利率5.31%。
新鄭銀行經營貸款有這樣一條標語：新鄭大棗走到哪里，我們的服務就走到哪里。
不僅如此，另一家上市公司雛鷹農牧也與新鄭農商行關系密切。由新鄭農商行扶持成長的雛鷹農牧也于2010年順利上市。
據了解，養殖業企業雛鷹農牧發展過程中，曾因一些加盟養殖戶資金需求量較大、有效擔保主體缺失，一度出現“貸款難”的問題。新鄭農商行引導雛鷹農牧與農戶合作成立了“新鄭市富民擔保公司”，打造了“公司+基地+農戶+擔保公司+銀行”的雛鷹模式，這種模式直接帶動農戶7000多戶。
新鄭農村商業銀行董事長馬文明也極為配合，他曾表示：“與‘三農’相知相伴，傾情于‘三農’創業致富，服務于中小企業發展，致力于地方經濟騰飛，是我們始終堅持的市場定位和價值取向。”
（劉佳昕）
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