慮及物價上漲壓力 年內降息概率明顯減小
專家從貨幣政策預調微調看穩增長
中國外匯交易中心昨日的數據顯示，即期市場人民幣兌美元匯率于26日早盤再次觸及“漲停”，這是最近一段時間以來人民幣匯率第18次觸及漲停，為匯改以來所罕見。
匯率政策是我國貨幣政策的重要組成部分。種種跡象表明，近期以來，我國貨幣政策加大了預調微調力度：人民幣匯率波動彈性明顯加大，市場日益成為決定匯率水平的重要力量；逆回購取代了此前頻頻使用的利率、準備金率下調政策，成為貨幣政策工具的主角。
分析人士認為，近期貨幣政策預調微調動作頻頻的背后，反映出當前我國宏觀經濟形勢逐漸企穩向好的積極態勢。
“逆回購取代準備金率下調，成為當前我國貨幣政策的主要工具，這一方面是由于逆回購可以更加靈活地調控市場流動性，另一方面也體現出貨幣當局對當前宏觀經濟形勢的審慎樂觀預期。”交通銀行金融研究中心分析師鄂永健認為。
相比準備金率下調，逆回購更具有靈活、前瞻等優勢，同時對市場的影響也更加柔和。數據顯示，今年以來，央行在2月份和5月份兩次下調準備金率，一次性向市場注入數千億元資金。而自6月份以來，央行停止了準備金率下調操作，在公開市場開始了連續半年的逆回購操作。
“當前支撐中國經濟平穩較快發展的基本面并未發生根本性變化，經濟有望繼續保持平穩較快增長。”央行最新發布的貨幣政策執行報告認為。
此外，在6、7月兩月內連續實施的降息操作，在最近幾個月內也進入“引而不發”狀態。“靴子”為何不再落地，引發市場的廣泛關注。對此專家指出，隨著前期穩增長政策的逐步落實到位，當前我國宏觀經濟已初現企穩向好跡象，同時基于對物價、房價反彈的擔憂，央行最近幾個月在降息方面一直保持觀望狀態。
“降息的必要性明顯下降。這主要是由于最近幾個月出口、投資等經濟數據顯示出經濟已有企穩跡象。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為。
隨著一系列穩增長措施的落實到位，業內對經濟增速下滑的擔憂情緒逐漸減弱，特別是考慮到物價上漲的壓力，年內降息的概率明顯減小。
“盡管10月份CPI同比增速僅為1.7%，但市場預期明年CPI同比增速可能回升至3%以上。為避免再度出現負利率，央行年內的降息空間十分有限。”中國社科院研究員張明指出。
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