債券牛市將持續較長時間
去年12月以來，股市出現一波上漲行情，使得部分投資者對債券投資產生一定擔憂情緒，懷疑投資時鐘有可能轉向債券熊市的象限。在金元惠理惠利保本擬任基金經理李杰看來，投資者對此不必多慮。
李杰表示，因為政策因素和資金面的寬松，釋放出風險偏好情緒，催生了這一波股市行情，但從中長期看，經濟仍然處于筑底階段，債券牛市將持續較長時間；而從短期看，風險偏好上升更有利于中短期限債券。
展望后市，李杰認為今年的政策基調是“穩中求進”，實施積極財政政策和穩健貨幣政策，切實降低實體經濟的融資成本。在這些政策措施下，資金面寬松，社會平均利率仍然有下降空間，預計今年通脹溫和回升，企業的盈利能力得到恢復，經濟有望實現階段性企穩。這種經濟形勢非常有利于保本基金的投資。一方面總需求下滑和社會融資成本下降有利于債券資產，債券投資的大環境仍然有利，保本基金將大部分資金投資在債券資產上，很容易積累安全墊；另一方面，經濟企穩有利于股市階段性走強，保本基金將根據優化CPPI模型適時科學配置，分享股市上漲帶來的收益。
據華泰證券（601688）統計，在已成立的保本基金中，曾經不止一次出現基金業績在成立初期或保本周期的某個時段內較佳、接近保本到期日時隨基礎市場回落的情形。這種“過山車”行情，使收益可見不可收，成為保本基金一大硬傷。
針對這一現象，惠利保本開創國內保本基金先河推出“鎖盈機制”。李杰介紹，只要惠利保本的累計收益率達到15%，之后的第20個工作日該基金的當期保本周期將提前結束，不僅可以有效避免“過山車”行情，并且為基金投資者帶來了提前贖回基金份額且不需支付贖回費的可能性，相對提高了資金的流動性，增加了復利增值機會。
“好的投資不是在市場平均收益率達到50%的時候，你的投資能獲得60%或100%的收益，而是你的投資組合始終能通過配置以既定的風險來達到預設的收益目標。由此保本基金風險既定的特征，使其成為資產配置的良好工具。可以說人人都需要保本基金，人人都可以通過配置一定比例的保本基金來調節整個資產組合的風險收益狀況。”李杰認為，低風險偏好投資者可以通過配置一定比例的保本基金，以讓度存款利率來博取股票市場的高收益；高風險偏好的投資者則可用保本基金鎖定前期收益，平衡整個資產組合的風險狀況。
（宋婭）
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