上證所私募債備案金額126億元
中小企業(yè)私募債正式啟動以來，截至2012年底，上證所已經(jīng)向100家企業(yè)出具了《接受備案通知書》，涉及的備案總金額為126.51億元。其中，51家企業(yè)的55只債券完成發(fā)行，總發(fā)行金額為56.23億元。
自去年5月《上海證券交易所（下稱“上證所”）中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點辦法》獲得中國證監(jiān)會批準(zhǔn)、上證所中小企業(yè)私募債券市場正式啟動，至今已有8個月時間。昨日，上證所相關(guān)負(fù)責(zé)人向《第一財經(jīng)日報》記者介紹了近期該市場的相關(guān)運行情況，并表示增信措施成為中小企業(yè)私募債市場風(fēng)險疏導(dǎo)的主要手段。他同時透露，為建立風(fēng)險防范的長效機制、加強風(fēng)險管理，上證所已經(jīng)有兩個相關(guān)業(yè)務(wù)指引在向市場征求意見，并擇機向市場發(fā)布實施。
據(jù)該負(fù)責(zé)人介紹，私募債業(yè)務(wù)開展后，市場反應(yīng)積極。目前，京、津、滬等15個地區(qū)已與上證所簽訂中小企業(yè)私募債券合作備忘錄，成為私募債券試點地區(qū)。
中小企業(yè)私募債是我國中小微企業(yè)在境內(nèi)市場以非公開方式發(fā)行的，發(fā)行利率不超過同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3倍，期限在1年（含）以上，對發(fā)行人沒有凈資產(chǎn)和盈利能力的門檻要求，完全市場化的公司債券。
正是由于對發(fā)行企業(yè)沒有門檻要求，因而中小企業(yè)私募債自市場開閘以來其風(fēng)險性一直被市場所關(guān)注。
對此，該負(fù)責(zé)人表示，上證所充分認(rèn)識到中小企業(yè)私募債的高風(fēng)險特性，為配合中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點穩(wěn)步推進(jìn)，已從多方面入手落實了風(fēng)險控制工作。
首先，從制度上將私募債券作為特殊的證券板塊對待。上證所制定了專門的私募的投資者適當(dāng)性管理辦法，只有成為私募債券合格投資者才能參與私募債業(yè)務(wù)。相關(guān)規(guī)定對于私募債的投資人做出了嚴(yán)格的要求，不只對投資人的風(fēng)險承受能力制定了定量的標(biāo)準(zhǔn)，同時也要求會員單位進(jìn)行嚴(yán)格的合規(guī)審核，并向上證所申報合格投資者證券賬戶。在報備成為合格投資者之后，才能參與私募債的認(rèn)購和轉(zhuǎn)讓。同時，私募債僅限于在上證所固定收益平臺掛牌和轉(zhuǎn)讓，所有合格投資者的私募債券轉(zhuǎn)讓都須通過固定收益平臺完成。因此，中小企業(yè)私募債券的認(rèn)購和流通完全不同于普通公開發(fā)行的證券品種。
其次，加強了私募債券信息披露的要求。上證所專門為私募債券在上證債券信息網(wǎng)開辟了獨立的“上證私募債公告”板塊作為信息披露空間，私募債券合格投資者只要注冊成為商業(yè)網(wǎng)站用戶，即可以通過該板塊了解到所有已掛牌私募債券的信息披露文件。上證所要求私募債券發(fā)行人必須對所有私募債券合格投資者公布私募債券基本信息；對私募債券持有人更需要進(jìn)一步披露募集說明書等相關(guān)文件，募集說明書中包含本次發(fā)行所有重要信息，尤其是發(fā)行人的近兩年的財務(wù)信息。因此，私募債券合格投資者可以通過已披露的信息作出對發(fā)行人運營情況的基本判斷，私募債券的發(fā)行不能犧牲投資人應(yīng)有的財務(wù)信息知情權(quán)。
與此同時，該負(fù)責(zé)人表示增信措施成為私募債市場風(fēng)險疏導(dǎo)的主要手段。根據(jù)現(xiàn)在備案的實際情況，所有在上證所備案的中小企業(yè)私募債券都有不同方式、不同比例的增信措施，為私募債券的違約風(fēng)險起到一定的保障作用，對風(fēng)險疏導(dǎo)有切實的意義。同時，為進(jìn)一步建立風(fēng)險防范的長效機制，維護(hù)投資者權(quán)益，上證所正在不斷研究和制定相關(guān)業(yè)務(wù)指引以加強風(fēng)險管理，包括上證所已經(jīng)在征求市場意見即將發(fā)布實施的《上證所中小企業(yè)私募債券增信指引（試行）》及《上證所中小企業(yè)私募債券受托管理人業(yè)務(wù)指引（試行）》。
（李昕澤）
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