市場回暖 點心債年發行量或增至3500億元
受人民幣升值再現、市場風險偏好回升等因素影響，去年一度疲軟的離岸人民幣債券市場再度回暖。渣打銀行昨日預計，今年傳統“點心債”的發行量可達1400億元，計入人民幣存款證，點心債總發行量可達3200億至3500億元，比去年上升約20%。
昨日有相關媒體報道稱，繼跨境人民幣貸款啟動后，深圳前海注冊企業最快將在春節前后赴港發行點心債。再加上此前央行表示將對外資加快資本市場開放以及推行跨境人民幣貸款，點心債市場已連續六周呈上升趨勢，中銀香港離岸人民幣債券指數昨日收報103.86點，創下該指數2010年12月31日創立以來新高。
一位點心債分析師向《第一財經日報》記者表示，相對于熱火朝天的美元債市場，去年點心債的發行在大部分時間都顯得不溫不火。但市場從去年11月美聯儲第三輪量化寬松政策（QE3）推出后變得活躍，市場情緒轉向追求風險偏好和正投資收益率，不少中資和國外發行人都重返點心債市場。
香港金融管理局數據顯示，截至去年11月香港人民幣存款總量為5710億元。中銀國際數據顯示，2012 年的香港人民幣債券發行量為 1218 億人民幣，計入新發行的人民幣存款證1540億元，去年香港點心債市場總量達2758億元人民幣。
彭博數據顯示，目前點心債平均收益率為3.5%，是自2011年10月以來最低，對投資者來說，這比全球企業債2.62%的平均收益率更具吸引力。今年1月便有182億元的點心債正在尋求買家。
一位點心債基金經理則稱，去年大部分時間離岸和在岸人民幣債券收益率逐漸匯合，債券價格下跌，大部分混合型點心債基金投資收益率介于5%～6%之間。但所幸如今“最壞的時候已經過去了”，境內外人民幣債券的短期套利機會再度出現。
中銀國際研報稱，離岸人民幣匯率上漲令境內外人民幣債收益率一度匯合的走勢出現逆轉，目前離岸人民幣國債收益率比同樣期限的境內人民幣國債收益率低37至51基點。
今年以來，離岸人民幣匯率已上升0.5%，1月11日兌美元匯率達到最高點6.1735。10年期離岸人民幣國債昨日收益率為3.06%，10年期在岸人民幣國債昨日收益率曲線則為3.57%。
中銀國際認為，借助近來人民幣升值重現及全球風險市場繼續改善，點心債市場將在今年重振雄風。不過，對比前兩年的高速增長，目前香港人民幣資金池的狀況表現疲弱，這將對離岸人民幣新債發行市場帶來一定負面影響。
過去一年來，點心債市場發行人多元化的趨勢更加明顯，內地發行人占比繼續逐年下滑，去年約占發行總量六成。更多跨國企業特別是來自歐洲的發行人開始在點心債市場發債，信用體系方面也逐漸成型。（郭興艷）
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