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　　截至目前，日本、印度、越南、巴西、澳大利亞、瑞典等國都已釋放貨幣放松意愿，或直接實(shí)施降息政策

　　4月18日，日本央行副總裁西村清彥表示，日本央行已準(zhǔn)備在必要時(shí)實(shí)施額外貨幣寬松措施，來幫助經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并躲避通縮。就在前一天，印度央行進(jìn)行了3年來的首次降息。

　　對此，在各方均預(yù)期2012年全球經(jīng)濟(jì)增速將放緩的情勢下，放松貨幣政策似乎成了各國央行不得不為的選擇。年內(nèi)，全球很可能將迎來一波降息潮。

　　經(jīng)濟(jì)下滑引貨幣放松

　　日本央行將于4月27日召開議息會(huì)議，由于日本長期維持0-0.1%的低利率不變，市場普遍預(yù)期，日本央行有可能再度宣布擴(kuò)大資產(chǎn)購買計(jì)劃，以此來刺激日本經(jīng)濟(jì)。顯然，印度央行于4月17日意外宣布降息的舉動(dòng)，引發(fā)了市場對于全球多家央行降息預(yù)期的膨脹。本周二，印度央行宣布，未來為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，將該國基準(zhǔn)利率大幅下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，這是印度央行3年來首度降息，而且降息幅度超出市場此前25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。

　　不久之前，越南央行宣布分別下調(diào)再融資利率和貼現(xiàn)率100個(gè)基點(diǎn)。盡管，印尼央行在上周四宣布維持基準(zhǔn)利率在5.75%不變，但是該央行表示今年仍有下調(diào)利率的空間。而無一例外的是，這些央行放松貨幣政策的理由都是，擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)增長放緩。

　　4月17日，國際貨幣基金組織(IMF)上調(diào)了今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增速。不過，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出：“美國經(jīng)濟(jì)盡管有所好轉(zhuǎn)，但是并沒有得到根本性的扭轉(zhuǎn)，依舊在底部徘徊。而歐洲經(jīng)濟(jì)依舊在很大程度上受歐債危機(jī)的拖累，而且受歐債危機(jī)可能進(jìn)一步惡化的威脅。”

　　“與此同時(shí)，中國、印度、巴西等新興市場國家的經(jīng)濟(jì)受到歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)萎靡不振的影響，今年的經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)回落幾乎成既定之事。而中國等新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速放緩，將更進(jìn)一步導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增速下滑。”奚君羊進(jìn)而表示。

　　流動(dòng)性將再次泛濫

　　本周，巴西和菲律賓央行也將舉行議息會(huì)議。根據(jù)湯森路透公布的調(diào)查，分析師認(rèn)為，菲律賓央行在本周四結(jié)束的會(huì)議上將維持基準(zhǔn)利率在紀(jì)錄低點(diǎn)4.0%不變；巴西央行則有可能在周三降息75個(gè)基點(diǎn)至9%，之后暫停寬松周期以評估政策效應(yīng)。韓國央行雖然在上周選擇維穩(wěn)，但面對經(jīng)濟(jì)增長隱憂，該行在本周一將今年的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增幅預(yù)期從去年12月預(yù)測的3.7%下調(diào)到了3.5%。

　　而從西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體來看，雖然加拿大央行在周二宣布維持當(dāng)前1%的超低基準(zhǔn)利率不變；不過市場對于澳大利亞央行將降息的預(yù)期已越來越濃厚。另外，周一瑞典政府預(yù)計(jì)今年經(jīng)濟(jì)將增長0.4%，遠(yuǎn)低于去年9月預(yù)測的增長1.3%。因此分析師預(yù)計(jì)，在本周三結(jié)束的議息會(huì)議上，該行同樣有可能宣布降息。

　　隨著各大央行出現(xiàn)再度放松貨幣政策的跡象，通脹這只“猛虎”是否又將卷土重來？

　　奚君羊表示：“流動(dòng)性的過度泛濫勢必將帶來物價(jià)上升的壓力，尤其是大宗商品的價(jià)格很可能再度出現(xiàn)大漲。因?yàn)樵谌蚪?jīng)濟(jì)不景氣的狀態(tài)下，資金真正流入到投資及消費(fèi)領(lǐng)域的可能性不高，而大宗商品則能大量吸引資金，所以短期內(nèi)將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的通脹壓力。”印度央行在宣布降息的同時(shí)稱，進(jìn)一步降息的空間有限。因?yàn)樵诖笞谏唐穬r(jià)格高企、印度盧比貶值和財(cái)政政策寬松的背景下，通脹仍有抬頭的風(fēng)險(xiǎn)。

　　奚君羊認(rèn)為，年內(nèi)中國央行降息的可能不高。“目前中國一年期存款的利率與通脹率很接近，如果降息，勢必再度出現(xiàn)負(fù)利率狀況，而中長期的負(fù)利率勢必會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的扭曲。中國央行會(huì)更傾向于多次降低存款準(zhǔn)備金率的方式來一定程度地放松貨幣政策，一方面，今年中國存在經(jīng)濟(jì)增長維穩(wěn)的壓力；另一方面，目前通脹基本得到抑制，降低存款準(zhǔn)備金率也是引導(dǎo)前期過于緊縮的貨幣政策回歸中性。”