多國央行開始降息 全球貨幣或“組團”寬松
截至目前，日本、印度、越南、巴西、澳大利亞、瑞典等國都已釋放貨幣放松意愿，或直接實施降息政策
4月18日，日本央行副總裁西村清彥表示，日本央行已準備在必要時實施額外貨幣寬松措施，來幫助經(jīng)濟復(fù)蘇并躲避通縮。就在前一天，印度央行進行了3年來的首次降息。
對此，在各方均預(yù)期2012年全球經(jīng)濟增速將放緩的情勢下，放松貨幣政策似乎成了各國央行不得不為的選擇。年內(nèi)，全球很可能將迎來一波降息潮。
經(jīng)濟下滑引貨幣放松
日本央行將于4月27日召開議息會議，由于日本長期維持0-0.1%的低利率不變，市場普遍預(yù)期，日本央行有可能再度宣布擴大資產(chǎn)購買計劃，以此來刺激日本經(jīng)濟。顯然，印度央行于4月17日意外宣布降息的舉動，引發(fā)了市場對于全球多家央行降息預(yù)期的膨脹。本周二，印度央行宣布，未來為促進經(jīng)濟增長，將該國基準利率大幅下調(diào)50個基點，這是印度央行3年來首度降息，而且降息幅度超出市場此前25個基點的預(yù)期。
不久之前，越南央行宣布分別下調(diào)再融資利率和貼現(xiàn)率100個基點。盡管，印尼央行在上周四宣布維持基準利率在5.75%不變，但是該央行表示今年仍有下調(diào)利率的空間。而無一例外的是，這些央行放松貨幣政策的理由都是，擔(dān)憂經(jīng)濟增長放緩。
4月17日，國際貨幣基金組織(IMF)上調(diào)了今明兩年全球經(jīng)濟增速。不過，上海財經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊在接受《國際金融報》記者采訪時指出：“美國經(jīng)濟盡管有所好轉(zhuǎn)，但是并沒有得到根本性的扭轉(zhuǎn)，依舊在底部徘徊。而歐洲經(jīng)濟依舊在很大程度上受歐債危機的拖累，而且受歐債危機可能進一步惡化的威脅。”
“與此同時，中國、印度、巴西等新興市場國家的經(jīng)濟受到歐美發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟萎靡不振的影響，今年的經(jīng)濟增速出現(xiàn)回落幾乎成既定之事。而中國等新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增速放緩，將更進一步導(dǎo)致全球經(jīng)濟增速下滑。”奚君羊進而表示。
流動性將再次泛濫
本周，巴西和菲律賓央行也將舉行議息會議。根據(jù)湯森路透公布的調(diào)查，分析師認為，菲律賓央行在本周四結(jié)束的會議上將維持基準利率在紀錄低點4.0%不變；巴西央行則有可能在周三降息75個基點至9%，之后暫停寬松周期以評估政策效應(yīng)。韓國央行雖然在上周選擇維穩(wěn)，但面對經(jīng)濟增長隱憂，該行在本周一將今年的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增幅預(yù)期從去年12月預(yù)測的3.7%下調(diào)到了3.5%。
而從西方發(fā)達經(jīng)濟體來看，雖然加拿大央行在周二宣布維持當(dāng)前1%的超低基準利率不變；不過市場對于澳大利亞央行將降息的預(yù)期已越來越濃厚。另外，周一瑞典政府預(yù)計今年經(jīng)濟將增長0.4%，遠低于去年9月預(yù)測的增長1.3%。因此分析師預(yù)計，在本周三結(jié)束的議息會議上，該行同樣有可能宣布降息。
隨著各大央行出現(xiàn)再度放松貨幣政策的跡象，通脹這只“猛虎”是否又將卷土重來？
奚君羊表示：“流動性的過度泛濫勢必將帶來物價上升的壓力，尤其是大宗商品的價格很可能再度出現(xiàn)大漲。因為在全球經(jīng)濟不景氣的狀態(tài)下，資金真正流入到投資及消費領(lǐng)域的可能性不高，而大宗商品則能大量吸引資金，所以短期內(nèi)將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的通脹壓力。”印度央行在宣布降息的同時稱，進一步降息的空間有限。因為在大宗商品價格高企、印度盧比貶值和財政政策寬松的背景下，通脹仍有抬頭的風(fēng)險。
奚君羊認為，年內(nèi)中國央行降息的可能不高。“目前中國一年期存款的利率與通脹率很接近，如果降息，勢必再度出現(xiàn)負利率狀況，而中長期的負利率勢必會導(dǎo)致經(jīng)濟的扭曲。中國央行會更傾向于多次降低存款準備金率的方式來一定程度地放松貨幣政策，一方面，今年中國存在經(jīng)濟增長維穩(wěn)的壓力；另一方面，目前通脹基本得到抑制，降低存款準備金率也是引導(dǎo)前期過于緊縮的貨幣政策回歸中性。”
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