期貨公司應(yīng)建立多元化盈利模式
IPO之后，期貨公司除穩(wěn)固經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)之外，大力開拓創(chuàng)新業(yè)務(wù)構(gòu)建多元化的利潤渠道，其重要性不言而喻。
自2012年6月首次表態(tài)支持國內(nèi)優(yōu)秀的期貨公司通過IPO登陸A股市場(chǎng)之后，監(jiān)管層還在不同的場(chǎng)合多次表示支持期貨公司IPO。監(jiān)管層暖風(fēng)頻吹，而期貨公司自身亦在積極推動(dòng)IPO的進(jìn)程。
對(duì)于IPO，不少期貨公司都難掩期待。“雖然有股東支持，但距上市還是有差距的”，某券商系期貨公司老總對(duì)記者直言，“我們當(dāng)然想獨(dú)立上市，但此舉相當(dāng)有難度，主要是涉及到股權(quán)的拆分。”
除了監(jiān)管層的支持、期貨公司自身上市的熱情之外，未來IPO之后期貨公司能否改變經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)單一盈利模式，亦是市場(chǎng)人士重點(diǎn)關(guān)心的內(nèi)容。
在投資咨詢業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理等創(chuàng)新業(yè)務(wù)推出之前，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)幾乎是期貨公司的單一盈利來源，對(duì)于公司高管而言，“低手續(xù)費(fèi)”價(jià)格戰(zhàn)之慘烈，讓他們刻骨銘心又無能為力。
目前，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占主導(dǎo)的格局并未改變，而期貨投資咨詢業(yè)務(wù)似乎并沒有給期貨公司帶來良好的收益，而業(yè)內(nèi)寄予厚望的期貨公司資管業(yè)務(wù)亦剛剛試水。對(duì)于大多數(shù)期貨公司，這些創(chuàng)新業(yè)務(wù)并未提供新的利潤增長點(diǎn)。
當(dāng)然，期貨公司沒有必要都選擇上市。新湖期貨董事長馬文勝就指出，上市與否應(yīng)由公司根據(jù)自身的業(yè)務(wù)模式以及股東情況來決定。不過，一旦上市成為公眾公司，之后的發(fā)展戰(zhàn)略會(huì)受到各利潤指標(biāo)更直接的影響。就海外來看，新加坡、美國，很多發(fā)展不錯(cuò)的期貨公司并非上市公司。
面對(duì)多數(shù)公司還是希望上市的現(xiàn)狀，那么，一系列的業(yè)績考核指標(biāo)是否會(huì)讓期貨公司吃不消呢？
馬文勝對(duì)于期貨公司多樣化的盈利模式十分看好。雖然投資咨詢業(yè)務(wù)尚未有明顯盈利，但他認(rèn)為，期貨公司對(duì)咨詢業(yè)務(wù)并不熟悉，所以需要一定時(shí)間積累人才、經(jīng)驗(yàn)。未來咨詢業(yè)務(wù)在商業(yè)模式上肯定會(huì)有所突破。而資管業(yè)務(wù)以及現(xiàn)貨子公司的設(shè)立同樣會(huì)給期貨公司帶來更為多樣化的收入來源。
對(duì)于新湖期貨的發(fā)展，馬文勝認(rèn)為，要立足于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)這一根本，穩(wěn)步推進(jìn)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展，而進(jìn)一步通過創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展來帶動(dòng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展。
此間觀察人士認(rèn)為，IPO與未來新的業(yè)務(wù)的推進(jìn)將形成一個(gè)良好的循環(huán)。
在北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越看來，其實(shí)監(jiān)管層已經(jīng)為期貨公司的多元化經(jīng)營畫了一個(gè)很大的餅，“一是期現(xiàn)結(jié)合的子公司；二是成立投資公司；三是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的推進(jìn)”。不過他認(rèn)為，“最終還是得看誰能做，誰能做得好”。他進(jìn)一步指出，20家期貨公司資管業(yè)務(wù)牌照的獲批也不是隨意的，“這個(gè)頭班車也要趕好，監(jiān)管層半年內(nèi)可能不會(huì)再批資管牌照，讓這20家先做做，這些公司也應(yīng)該抓住機(jī)會(huì)”。
顯然，未來借助IPO以及資管等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，期貨公司將上演強(qiáng)者恒強(qiáng)的大戲。（熊鋒）
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