六大交易所改制是大勢(shì)所趨
12月26日，上海期貨交易所發(fā)布了2013-2017年度戰(zhàn)略規(guī)劃，這是其第二個(gè)五年規(guī)劃。其中，備受關(guān)注的是上期所將實(shí)施體制轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)交易所會(huì)員制向現(xiàn)代管理體制(公司制)的轉(zhuǎn)型。中期協(xié)副會(huì)長(zhǎng)張宜生對(duì)媒體表示，上期所作為交易所公司制改制試點(diǎn)正在緊鑼密鼓的進(jìn)行中，預(yù)計(jì)很快將完成，期貨公司作為會(huì)員有望真正分享行業(yè)利益。
目前，上海證券交易所、深圳證券交易所和上海、鄭州、大連三大商品期貨交易所都是會(huì)員制，是實(shí)行自律管理的法人，直接由證監(jiān)會(huì)監(jiān)督管理。而較晚成立的中國(guó)金融期貨交易所由上述5家交易所發(fā)起設(shè)立，雖然是公司制，但由于是體制內(nèi)相互持股，事實(shí)上并沒有實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化。實(shí)際上，在今年11月舉辦的第七屆國(guó)際油脂油料大會(huì)上已透露出信息，證監(jiān)會(huì)已成立專門的工作小組，促進(jìn)6家會(huì)員制證券期貨交易所的改制，目前各方都在積極推進(jìn)。
兩個(gè)多月前上期所原總經(jīng)理?xiàng)钸~軍改任理事長(zhǎng)并留任黨委書記，且該會(huì)員制交易所首次增設(shè)了通常公司制治理結(jié)構(gòu)中才有的監(jiān)事長(zhǎng)一職。上期所高管層的這一細(xì)微變化，被業(yè)界視為公司制改革率先在上期所試點(diǎn)推進(jìn)的訊號(hào)。
放眼全球，世界證券交易所的公司化改革最早開始于1993年。瑞典斯德哥爾摩證券交易所由會(huì)員制改制為公司制。1998年，澳大利亞證券交易所不但成功地改制，而且在自己的交易所上市，成為全球第一家公司制上市的證券交易所。此后不到三年的時(shí)間內(nèi)，倫敦、德國(guó)、巴黎、新加坡和中國(guó)香港等世界主要的證券期貨交易所改制并相繼在自己的交易所上市。證券期貨交易所的公司化改革已經(jīng)成為一種潮流。目前加入世界交易所聯(lián)合會(huì)（WFE）的交易所中，已有超過70%實(shí)行了公司化體制，并且有超過一半還實(shí)現(xiàn)了上市。交易所之間的兼并收購(gòu)更是方興未艾，今年繼香港交易所收購(gòu)英國(guó)倫敦金屬交易所后，洲際交易所又收購(gòu)了紐約泛歐交易所。
由于我國(guó)證券交易所擔(dān)負(fù)了一定的行政職能，削弱了其市場(chǎng)功能的發(fā)揮，如產(chǎn)品創(chuàng)新、市場(chǎng)服務(wù)、一線監(jiān)管等功能。就國(guó)內(nèi)交易所來說，現(xiàn)有的體制和機(jī)制已經(jīng)不能適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的需要，而建立市場(chǎng)化運(yùn)作的機(jī)制建設(shè)顯得更為迫切。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，期交所不改制也會(huì)影響交易所自身的發(fā)展，參與全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)更無從談起。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，期交所改制后，可以形成更為合理的決策、執(zhí)行和監(jiān)督相互配合、相互制衡的治理結(jié)構(gòu)，通過交易權(quán)和股權(quán)的分離，更有利于完善和加強(qiáng)自律監(jiān)管，深化服務(wù)，激勵(lì)創(chuàng)新。交易所從單純的提供交易的場(chǎng)所轉(zhuǎn)型為金融交易服務(wù)的供應(yīng)商，有利于提升中國(guó)期貨市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。因此，我們必須順應(yīng)世界交易所發(fā)展潮流，加快對(duì)交易所的體制轉(zhuǎn)型，使其真正成為直面市場(chǎng)變化、具有創(chuàng)新能力、風(fēng)險(xiǎn)防范能力的市場(chǎng)主體。
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