大宗商品冷對QE3.1 財政懸崖是重要節點
對于美聯儲最新推出的貨幣寬松措施，大宗商品反映冷淡：13日亞市盤中，美原油一度跌0.70%至86.16美元，紐約黃金跌21.4美元(1.27%)至1695.5美元每盎司。多位分析人士表示，由于此輪QE只是擴大QE3規模，因此不能稱作是QE4，而只能稱作QE3.1，在經濟增長憂慮尚存、量化寬松將常態化運行的情況下，包括原油、銅在內的大宗商品所受提振越來越小。
“QE3.1”出臺
美聯儲聯邦公開市場委員會12月利率決策聲明，只要失業率高于6.5%，通脹率在未來一兩年時間里較FOMC的2%長期目標高出不超過0.5個百分點，0-0.25%的超低利率政策就不會改變。與前幾輪量化寬松不同的是，QE3.1明確了量化寬松的條件，在達到目標之前，超低利率都將維持。
自2008年以來，美國先后推出三輪QE。因此對于伯南克拋出QE3.1，市場實際上早有較準確的預期，此前外媒曾披露其規模。
“如果說QE1和QE2是為了被動修復金融危機造成的創傷，那么QE3完全是在利率和準備金率無法調整情況下，采取的主動貨幣寬松政策。”天一金行高級研究員肖磊表示，當前美國利率已降無可降，由于通脹可控，失業率和經濟增長問題一直受指責，美聯儲正好可以借此推出QE3.1。
興業銀行資深黃金分析師蔣舒表示，這意味著前幾輪量化寬松的經驗使得美聯儲進一步“放膽”將量化寬松這一工具常態化，因此過去視量化寬松為非常時期的“洪水猛獸”的危機情緒已經逐步弱化。
國金期貨首席經濟學家江明德表示，QE3.1效果肯定是有的，美聯儲任何一個政策出臺，指向性都很明顯，因此對所指對象(某個領域)作用是客觀存在，但對整體資本市場影響有所降低，對美元指數形成中長期壓力，美元信用下降趨勢不改。
“其(QE3.1)除了延續貨幣寬松和刺激政策之外，更多的目的還是壓低國債收益率，因為目前美國面臨最根本問題之一是瘋狂增長的預算赤字和債務。”肖磊說。
商品是“多”還是“空”
盡管奧巴馬已經“懸崖勒馬”，但資金避險情緒并未減退，美元指數更多次下探80關口，紐約金價則在千七關口徘徊。QE3.1的到來會給大宗商品一個明確方向嗎？
肖磊表示，黃金、原油等大宗商品中期行情仍是由美聯儲來推動，量化寬松直接會影響到這類大宗商品需求預期，尤其是伴隨著原油和黃金在金融領域地位不斷攀升，貨幣政策層面對這兩個市場的影響是非常大的。
“前幾天貴金屬市場就有些反應，消息正式公布后貴金屬反而下行。”新湖期貨首席宏觀分析師黃澍說，QE3.1與預期一致，沒有出乎意料的地方，在前三輪寬松之后，對大宗商品影響越來越小，趨勢性機會越來越小。
以COMEX黃金期貨為例，在拋出QE3(9月12日)前后，趨勢性上漲近1個半月，最高探至1800美元每盎司，隨后急轉直下在不到一個月時間里便跌破千七關口，并圍繞千七關口震蕩至今。
“11月份美國失業率的繼續下降，削弱了量化寬松力度擴大的危機氛圍，使得由此而來的恐慌情緒沒有那么強烈。”蔣舒表示，按照過去QE1和QE2歷史經驗，美元指數應該應聲而落，黃金應該應聲而起。但是QE3.1消息出爐后，短期來看似乎市場反應并不劇烈。
蔣舒認為，在未來一周內如果金價沒有因為量化寬松力度擴大而大幅上揚，那么QE3.1在美國失業率沒有呈現上揚態勢的背景下對于金價的影響將減弱。
QE3.1對原油來說又意味著什么？江明德認為，由于原油大漲的基礎發生轉變，美國能源革命對全球能源格局造成較大影響，對中東地區原油依賴開始下降。不過，80美元價位又似乎是中東地區最低的心理價位，繼續大幅下跌的可能性也不大。
“財政懸崖”是重要節點
肖磊認為，供需面對原油和黃金影響并不是很大，現有美元及全球各主要貨幣存量給黃金和原油構筑了非常堅實的底部，原油80美元每桶的支撐和黃金1650美元每盎司的支撐一樣牢固，“如果美國‘財政懸崖’在圣誕節前得到妥善解決，原油和黃金市場將會開始新一輪的上漲。”
海通期貨研究所研究員林菁表示，美國的情況相對于歐元區來說要更好，因此美元強于歐元的情況還會持續，對原油也難有持續利好。
江明德說，量化寬松主要是金融屬性問題，影響最大的是有色金屬，當前有色金屬的金融屬性在下降，商品屬性在上升，而全球經濟不景氣導致需求不振，而中國經濟處在調結構中，需求也在下降，有色金屬的基本面不樂觀。
13日亞市盤，倫敦金屬交易所(LME)四種金屬價格寬幅下跌，盤中跌幅均一度達1%以上。當日，上海期貨交易所銅期貨主力合約1303跌0.48%至57610元每噸。
相關新聞
更多>>
