手續(xù)費(fèi)下調(diào)期貨公司喜憂參半
聚焦期貨交易手續(xù)費(fèi)再度大幅下調(diào)
昨日四大交易所齊降手續(xù)費(fèi)，這是年內(nèi)期貨市場(chǎng)二度下調(diào)手續(xù)費(fèi)，其中黃金、鋅和鉛兩次手續(xù)費(fèi)的累計(jì)降幅超過60%。短短三個(gè)多月，交易所連續(xù)兩次下調(diào)手續(xù)費(fèi)，對(duì)期貨公司經(jīng)營(yíng)有著極大影響，期貨公司對(duì)此可謂是喜憂參半。
“四大交易所齊降手續(xù)費(fèi)對(duì)期貨投資者而言，無疑是一個(gè)利好消息，但對(duì)于期貨公司來說是有利有弊。”江蘇錦泰期貨董秘黃劍向記者表示，交易所下調(diào)手續(xù)費(fèi)降低了投資者的交易成本，有利于提升交易活躍度，提高交易量。市場(chǎng)交易量的提高有利于增加期貨公司的手續(xù)費(fèi)收入。
但由于目前期貨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，客戶議價(jià)能力高于期貨公司，黃劍也表示出了對(duì)下調(diào)手續(xù)費(fèi)的擔(dān)憂。“上次交易所下調(diào)手續(xù)費(fèi)后，已經(jīng)有大量客戶要求期貨公司同比例下調(diào)手續(xù)費(fèi)，為了防止一些大客戶流失，公司只能做出同比例的讓步。”黃劍稱，那些交易頻率較低、對(duì)手續(xù)費(fèi)不敏感的客戶，也會(huì)隨之要求下調(diào)手續(xù)費(fèi)。這樣一來，期貨公司在手續(xù)費(fèi)下調(diào)以后并未落到好處。
“此前交易所收取的手續(xù)費(fèi)偏高，下調(diào)手續(xù)費(fèi)也是順應(yīng)了市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，有利于期貨市場(chǎng)的發(fā)展，但短期內(nèi)卻給期貨公司經(jīng)營(yíng)帶來了很大的壓力。”中航期貨總經(jīng)理王建斌表示，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，手續(xù)費(fèi)的下調(diào)有利于增加市場(chǎng)的交易量，提高客戶的盈利能力，減少期貨市場(chǎng)的客戶流失，對(duì)期貨公司而言也是利好。但由于目前客戶已經(jīng)習(xí)慣于期貨公司收取的手續(xù)費(fèi)低于交易所收取部分，因此大量客戶要求調(diào)降手續(xù)費(fèi)。這使得期貨公司經(jīng)營(yíng)在短期內(nèi)承壓。
上海某期貨公司的負(fù)責(zé)人也表示，上次下調(diào)手續(xù)費(fèi)已經(jīng)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了負(fù)面影響，公司整體收入下降了20%。
手續(xù)費(fèi)下調(diào)后的市場(chǎng)反應(yīng)，暴露了大部分期貨公司在議價(jià)能力上的薄弱。對(duì)此，王建斌表示，CTA等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出將有利于提高期貨公司議價(jià)能力。“目前期貨公司的業(yè)務(wù)類型非常單一，主要還是依靠經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，這直接影響了期貨公司的議價(jià)能力。”他認(rèn)為，期貨公司未來獲得自營(yíng)和發(fā)行產(chǎn)品的資格將是其擺脫手續(xù)費(fèi)之爭(zhēng)的關(guān)鍵所在。只有客戶對(duì)期貨公司的依附度高了，期貨公司才真正能具備議價(jià)的能力。
同濟(jì)大學(xué)上海期貨研究院院長(zhǎng)助理劉春彥表示，交易所下調(diào)手續(xù)費(fèi)壓縮期貨公司利潤(rùn)空間，是由整個(gè)期貨行業(yè)的生態(tài)環(huán)境所決定的。他解釋說，目前期貨市場(chǎng)機(jī)構(gòu)客戶和產(chǎn)業(yè)客戶的占比較小，中小投機(jī)客戶對(duì)手續(xù)費(fèi)調(diào)降又非常敏感，這使得下調(diào)手續(xù)費(fèi)對(duì)期貨公司很不利。
某業(yè)內(nèi)人士向記者表示，在目前的市場(chǎng)條件下，期貨公司短期內(nèi)提升議價(jià)能力是不太現(xiàn)實(shí)的。期貨市場(chǎng)畢竟還處于發(fā)展的初級(jí)階段，需要監(jiān)管部門和交易所對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行反哺。他建議，讓利市場(chǎng)的做法可以有一定的變通，可以讓期貨公司根據(jù)不同的客戶類型調(diào)降手續(xù)費(fèi)，或者在下調(diào)手續(xù)費(fèi)的同時(shí)給予期貨公司一定的返還，以減小下調(diào)手續(xù)費(fèi)對(duì)期貨公司利潤(rùn)的沖擊。（吳遐）
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