映象財經(jīng)

    春節(jié)后第一個交易日，央行上調(diào)各期限逆回購利率。對此，不少業(yè)內(nèi)人士指出，在地產(chǎn)價格泡沫、經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、天量信貸和同業(yè)規(guī)模大幅擴(kuò)張的背景下，此次利率上調(diào)，顯示出央行釋放出明確的信號，以保證去杠桿進(jìn)程。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出，此次逆回購利率上調(diào)，是央行政策曲線各個點都上調(diào)了10個基點，顯示了在中央“穩(wěn)健中性”、防泡沫的要求下，對1月份信貸強勁增長的政策反應(yīng)。

　　“貨幣政策有必要釋放明確信號，來保證去杠桿的進(jìn)程。”中信證券債券分析師明明指出，今日公開市場操作利率順應(yīng)節(jié)前MLF操作利率變化相應(yīng)上調(diào)，進(jìn)一步明確了貨幣政策中性偏緊的態(tài)度，以引導(dǎo)貨幣信貸合理增長和短期杠桿水平的進(jìn)一步回落。

　　繼春節(jié)前央行上調(diào)中期借貸便利（MLF）利率10個基點后，今日公開市場上，7天、14天、28天期限的逆回購利率均上調(diào)10個基點，同時記者也從銀行交易員處證實，央行今日還上調(diào)了常備借貸便利（SLF）利率。

　　民生證券研究院債券分析師李奇霖今日指出，此次央行還允許不符合MPA考核的機構(gòu)申請SLF，但有額外的100個基點的成本。節(jié)后大量流動性集中到期，SLF作為解決金融機構(gòu)應(yīng)急政策工具可能會被觸發(fā)使用。

　　“SLF擴(kuò)容至不符合MPA考核的機構(gòu)，反映去杠桿過程中的仍需防范金融風(fēng)險，央行不希望流動性風(fēng)險演變?yōu)榱鲃有晕C。”他指出，但額外的100個基點成本，則反映出央行為了抑制金融機構(gòu)沖規(guī)模，提供了與激勵相匹配的正向約束。

　　2月3日，央行以利率招標(biāo)方式開展了500億元逆回購操作，7天、14天、28天逆回購量分別為200億元、100億元、200億元，中標(biāo)利率分別為2.35%、2.50%和2.65%。

　　“這些利率上調(diào)后，應(yīng)該會提高其他方面的利率水平。”魯政委說，從這個意義上說，此次利率上調(diào)具有與“加息”同樣的作用。但考慮到當(dāng)前財政政策的作用仍在，民間投資活力仍有待增強，未來利率不具備持續(xù)上升的基礎(chǔ)，也不能排除將來根據(jù)形勢進(jìn)行調(diào)整。