上海證券報記者獲悉，滬深證券交易所近期向各家證券公司下發了首次公開發行股票網上、網下發行實施細則的征求意見稿。意見稿明確網上無效申購由主承銷商包銷原則。與修訂前相比，新規大體延續了此前市值申購的計算規則。

　　為落實中國證監會新股發行制度改革精神，進一步規范深圳市場首次公開發行股票網上、網下發行行為，根據《證券發行與承銷管理辦法（征求意見稿）》及相關規 定，滬深證券交易所、中國證券登記結算有限責任公司聯合修訂并發布《首次公開發行股票網上發行實施細則》（征求意見稿）、《首次公開發行股票網下發行實施 細則》（征求意見稿），目前正在向各家證券公司征求意見。

　　征求意見稿顯示，網上申購滬市、深市新股所需的市值需超過1萬元。計算方法是按T-2（T 日為發行公告確定的網上申購日，下同）前20個交易日的日均持有市值計算。每一名投資者網上申購的上限為初始發行股份數的千分之一，最大不超過9999.9萬股。

　　投資者所持市值需分市場計算。即，持有上海市場的非限售A股方可參與滬市新股的網上發行；持有深圳市場的流通A股市值的投資者可參與深市新股網上發行。此外，滬市每1萬元市值可申購一個申購單位，一個申購單位為1000股；而深市的申購門檻為5000元，對應500股。

　　意見稿還指出，持有多個證券賬戶或多處托管的投資者所持市值合并計算，其確認原則為持有人名稱及身份證明文件號碼均相同。融資融券信用賬戶的市值合并計入投資者持有的市值總值。

　　對于因投資者資金不足而全部或部分放棄認購的情況，征求意見稿均規定，該部分股票由主承銷商負責包銷。認購者在T+3日下午4點資金不足以完成新股認購的資金交收，則被視為無效申購。

　　網下認購方面，申購市值同樣分市場計算，滬市、深市的最低申購市值要求均為1000萬元。每個配售對象只能有一個報價，同一機構管理的不同配售對象報價應該相同。對于網下無效認購，同樣采取獲配份額由主承銷商包銷的處理方式。

　　市場人士普遍認為，基于新股低價持續發行原則不變的情況下，預計新股上市后仍將有不錯的上漲機會。新股收益率樂觀也意味著券商包銷的機會很小。

　　華泰證券(21.37, -0.63, -2.86%)資深投行人士表示，此前，券商與發行人簽訂的承銷協議都采用余額包銷制度。但由于新股申購持續火爆，因而沒有出現發行失敗而致券商包銷的現象。根據以往市值配售的經驗看，總會有中簽者忘記繳款。不過這種現象并不多，券商包銷比例通常不會超過1%。

　　(王曉宇)