上證指數(shù)

　　降杠桿再加碼 A股切入慢漲模式

　　上周A股市場(chǎng)在降杠桿預(yù)期增強(qiáng)信息的壓制下，指數(shù)的漲升力度的確有所放緩，但個(gè)股行情依然火爆，日均仍有200余家個(gè)股達(dá)到10%漲幅限制。不過(guò)，考慮到本周新股申購(gòu)潮開(kāi)始涌動(dòng)，可能會(huì)分散資金，從而使得指數(shù)升幅將更為收斂。

　　降杠桿升溫

　　A股短線面臨資金分流

　　的確，就短線A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，目前面臨著兩個(gè)清晰的壓力：一是本周新股申購(gòu)力度加強(qiáng)，尤其是國(guó)泰君安等大市值品種的加盟，意味著本輪新股凍結(jié)資金總額可能會(huì)再上一個(gè)新臺(tái)階，極有可能會(huì)達(dá)到6萬(wàn)億元，甚至7萬(wàn)億元，這必然會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的存量資金產(chǎn)生一定的分流壓力；二是周末的降杠桿輿論再度升溫。由于周末的各證券論壇對(duì)高杠桿、配資的市場(chǎng)參與者的關(guān)注熱度提升，周六媒體又刊登了《禁止為場(chǎng)外資金配資提供便利》的信息，直指HOMS等配資系統(tǒng)。同時(shí)，也給市場(chǎng)參與者敲響了警鐘，可以適量增杠桿，但必須是適量而不是過(guò)度增杠桿，更要對(duì)增杠桿的后果要引起充分的認(rèn)識(shí)。這可能會(huì)對(duì)短線A股市場(chǎng)的杠桿式牛市邏輯產(chǎn)生一定的影響，從而使得短線A股的走勢(shì)更為緩慢。

　　保證金劇增

　　短線A股有壓力但無(wú)大跌擔(dān)憂

　　不過(guò)，對(duì)于短線A股來(lái)說(shuō)，固然有著一定的壓力，但不會(huì)出現(xiàn)大力度的下跌態(tài)勢(shì)。一方面是因?yàn)楸ＷC金劇增，從而意味著A股即便不依靠龐大的杠桿式資金，也可以驅(qū)動(dòng)A股在震蕩中重心緩緩上移。據(jù)資料顯示，由于大市值新股申購(gòu)力度的增強(qiáng)，也由于目前新股申購(gòu)擁有強(qiáng)大的賺錢示范效應(yīng)，所以，越來(lái)越多的居民儲(chǔ)蓄開(kāi)始從銀行搬遷至證券市場(chǎng)，近期的保證金余額新增近1萬(wàn)億元，為近年來(lái)所罕見(jiàn)。

　　另一方面則是因?yàn)锳股市場(chǎng)的牛市邏輯依然清晰。周末各證券論壇關(guān)于改革牛成立、市場(chǎng)不差錢的報(bào)道，讓相關(guān)各方充分認(rèn)識(shí)到當(dāng)前A股市場(chǎng)的牛市邏輯依然強(qiáng)勁有力。也意味著面對(duì)相對(duì)亢奮的A股市場(chǎng)的個(gè)股行情，相關(guān)各方不會(huì)再采用較為粗魯?shù)闹苯痈深A(yù)手段，而是采取適度降溫或者加大IPO融資力度，這樣就意味著A股市場(chǎng)的政策風(fēng)險(xiǎn)并不存在。在此背景下，熱錢仍然會(huì)加大對(duì)自己關(guān)注品種的拉升力度，進(jìn)而意味著本周A股市場(chǎng)仍然會(huì)出現(xiàn)指數(shù)緩慢盤升，但個(gè)股行情依然活躍的態(tài)勢(shì)。

　　積極把握產(chǎn)業(yè)景氣所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)

　　就目前來(lái)看，個(gè)股行情主要圍繞這么三大主線展開(kāi)。一是改革主線，如同前文提及的央企改革、軍工概念股，此類個(gè)股在央企改革合并、軍工注資預(yù)期等諸多題材的刺激下，短線的做多能量依然充沛，仍然是A股市場(chǎng)漲升的引擎之一。

　　二是產(chǎn)業(yè)景氣概念股，主要是業(yè)績(jī)與行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)相對(duì)確定的品種，主要是環(huán)保股、新能源動(dòng)力汽車概念股。其中，新能源動(dòng)力汽車的發(fā)展趨勢(shì)最為確定、樂(lè)觀，一方面是由于技術(shù)的進(jìn)步、突破，讓新能源動(dòng)力汽車的滲透率持續(xù)提升，另一方面則是由于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的扶持，尤其是財(cái)政補(bǔ)貼，進(jìn)一步提升了滲透率，未來(lái)的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)值得期待。

　　三是員工持股計(jì)劃概念股，這是今年以來(lái)A股市場(chǎng)的停牌籌劃重組的密集主線，較為典型的有佳訊飛鴻、南方泵業(yè)、奧康國(guó)際等品種，他們均是員工持股計(jì)劃概念股，其中，奧康國(guó)際收購(gòu)蘭亭集序25%的股權(quán)，成為控股股東，意味著公司踏上了互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型之路。因此，員工持股計(jì)劃概念股在近期明顯得到了市場(chǎng)的認(rèn)可，海大集團(tuán)、雛鷹農(nóng)牧等員工持股計(jì)劃概念股就在周末漸趨活躍，有望成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)品種，進(jìn)而成為A股的漲升引擎。

　　正因?yàn)槿绱耍诓僮髦校ㄗh投資者仍可持股。同時(shí)，將倉(cāng)位積極圍繞前文提及的三大主線展開(kāi)。其中，產(chǎn)業(yè)景氣概念股尤其可跟蹤，一方面是因?yàn)榇祟惍a(chǎn)業(yè)景氣股尚可尋找到估值合理的品種，另一方面則是因?yàn)榇祟惍a(chǎn)業(yè)景氣股的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)趨勢(shì)有加速的態(tài)勢(shì)。

　　循此思路，新能源動(dòng)力汽車的松芝股份、中通客車、比亞迪等品種可跟蹤，而環(huán)保產(chǎn)業(yè)股的格林美、生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)股的雛鷹農(nóng)牧以及海大集團(tuán)等個(gè)股仍可跟蹤。⊙金百臨咨詢 秦洪