上證指數

　　滬指一鼓作氣拿下5000點后，本周多空交織進入高位震蕩。5月CPI同比小幅上漲1.2%，環比下降0.2%，仍然預示著通縮壓力較大，未來貨幣寬松預期存在。在目前市場震蕩加劇，銀河證券對日前召開的國務院常務會議作出解讀，認為穩增長政策信號突出，有助于穩定資本市場情緒。

　　大/勢/風/向

　　銀河證券：貨幣寬松政策短期難轉向

　　6月10日，李克強主持召開國務院常務會議，明確推進財政資金統籌使用措施，更好發揮積極財政政策穩增長調結構惠民生作用；決定將消費金融公司試點擴至全國，增強消費對經濟的拉動力；部署促進跨境電子商務健康快速發展，推動開放型經濟發展升級；確定支持農民工等人員返鄉創業政策，增添大眾創業萬眾創新的新動能。

　　銀河證券指出，近期無論是中央政治局會議、中央財經領導小組會議還是國務院常務會議，都把穩增長作為當前非常重要的政策目標。發改委近期批準了一批高鐵、城市軌道、機場等投資項目，財政部再次批準一萬億元的地方債券置換額度，都是穩增長的直接體現。

　　獲利盤快速累積與居民資金大量流入同時進行，市場分歧顯著加劇，高位震蕩在情理之中。目前經濟下行壓力依然較大，穩增長力度有望繼續加碼，貨幣寬松政策短期難以轉向，“改革牛”、“轉型牛”的大邏輯并未破壞，市場整體情緒仍然維持正面。

　　政策轉向全面穩增長，經濟有望在下半年企穩，這有助于穩定資本市場情緒，繼續保持牛市格局。