證監會:堅決防止退市公司該退未退
日前，中國證監會投資者保護局對投資者提出的涉及資本市場的八大方面熱點問題進行了集中回應。
“只退市兩家”因新老劃斷
問：證監會近期推行的退市制度改革已經開始實施，但是深交所的16家暫停上市公司最后只退了2家，與預期差距很大，有的公司凈資產為負也將恢復上市，是不是存在“放生”、“該退未退”的情形？
答：為了進一步發揮退市機制的優勝劣汰功能，優化資源配置，促進資本市場健康發展，證監會積極推進退市制度改革，受到了廣大投資者的高度關注。從本質上說，建立完善的退市制度就是加強投資者保護的有力舉措。在本次退市改革中，滬深證券交易所在廣泛征求意見的基礎上，出臺了具體規則。大家知道，任何一項新的法律法規實施，必須留出必要的通告和準備時間，市場游戲規則變化必須確定一個過渡時期，引入新的退市標準，其計量也需要積累到一定時間，這樣才能保證市場參與各方的權利公平和機會公平。為了新舊退市制度之間的平穩銜接，兩家交易所立足投資者保護和“穩中求進”的原則，專門對存量和增量暫停上市公司予以區別對待，進行新老劃斷，作出妥善安排。新規則(即《股票上市規則(2012年修訂)》)發布前已暫停上市的公司適用原規則(即《股票上市規則(2008年修訂)》)。
滬深證券交易所對新規則發布前已經暫停上市的18家公司，根據原規則作出恢復或終止上市的決定，這意味著證券交易所在審議這18家公司恢復上市申請時，暫不考慮新規則中的新增退市指標，例如凈資產為負。在對這18家公司提出的申請恢復上市的審議過程中，專業機構出具了是否同意恢復上市的明確意見，證券交易所上市委員會嚴格依據《股票上市規則(2008年修訂)》的相關規定，遵循上市委員會的審議規則和程序，對每一家恢復上市的申請材料進行了認定審議，本著實事求是的態度，依據相關規則作出決定，做到該終止上市的就終止上市，該恢復上市的就恢復上市。證監會將對交易所的工作進行嚴格監督，堅決防止所謂“放生”、“該退未退”等情形的出現。
需要提請廣大投資者注意的是，本次恢復上市申請獲得審議通過的部分公司為有條件恢復上市，需在有關條件完全達到時，如重大資產重組實施完成或相關補償金到賬后才能恢復上市。另外，所有這些恢復上市公司仍然存在著各種各樣的風險，有些可能已經披露，有的也可能尚未披露，投資者必須謹慎對待，高度警惕市場上惡意炒作所帶來的新增風險。如果發現恢復申請材料中有造假現象，交易所上市委員會必須重新審議。
投資者可在退市整理期處理股票
問：我是個老股民了，能理解退市的好處，但是真要是我們這些小散戶買的股票公司退市了，我們應該怎么辦啊？對于保護退市公司小股東的利益，這次退市制度改革有沒有什么專門的安排？
答：證監會一貫高度重視投資者保護工作，特別是在退市工作中，始終恪守充分保護投資者合法權益的基本原則，堅持在反復調研、充分聽取市場各方意見和建議，特別是中小投資者訴求的基礎上推進改革。本次上市公司退市制度改革對中小投資者合法權益的保護，專門作出了以下制度安排：
一是加強退市信息披露，通過提高披露頻率、完善披露內容及加強披露管理等方式強化退市風險警示機制，向投資者充分揭示退市風險。為了充分揭示退市風險，本次退市制度針對退市信息披露，按時間順序作了四方面的規定：第一，進入退市整理期交易前公告。第二，退市整理期交易第一天公告。第三，退市整理期前二十五個交易日與最后五個交易日公告。第四，特別風險提示。
二是設立“退市整理期”制度，以利于投資者有更多的機會處理手中股票。退市整理期的設置，充分借鑒了國際成熟市場保護退市公司相關投資者合法權益的經驗和創業板退市制度的做法，通過另板交易的方式，充分揭示和釋放相關退市風險，使投資者在公司終止上市前擁有必要的交易機會。
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