為對(duì)沖稅期、政府債券發(fā)行繳款和MLF到期等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性基本穩(wěn)定，央行18日進(jìn)行2800億7天、200億28天期逆回購(gòu)操作，逆回購(gòu)規(guī)模創(chuàng)近兩個(gè)月新高。由于當(dāng)日無(wú)逆回購(gòu)到期，單日凈投放3000億。自此，在公開(kāi)市場(chǎng)操作上，加上上周四和上周五超千億投放資金，央行已連續(xù)三日凈投放6000億元。

　　“逆回購(gòu)3000億元也難改資金緊張，因?yàn)閷?duì)沖MLF到期后，實(shí)際投放量也沒(méi)多少。”有市場(chǎng)交易人士表示，因月度繳稅在途，逆回購(gòu)?fù)斗旁趯?duì)沖當(dāng)日MLF到期后，凈投放量對(duì)場(chǎng)內(nèi)資金改善仍極為有限，不少中小機(jī)構(gòu)拆借難度有增無(wú)減，非銀類(lèi)機(jī)構(gòu)價(jià)格亦居高不下。另外，因繳稅、季末MPA（宏觀審慎評(píng)估）考核以及國(guó)慶長(zhǎng)假備付需求等疊加影響，資金面本周仍面臨不小壓力，債市料暫時(shí)走強(qiáng)動(dòng)力不足，或維持偏弱整理。

　　上周，央行明顯加大了資金投放力度，并且加大了對(duì)28天期資金的投放，體現(xiàn)央行繼續(xù)呵護(hù)跨季資金面的意圖，但因?yàn)槔U稅、政府債券發(fā)行繳款等短期因素流動(dòng)性偏緊，資金利率多數(shù)上行。Wind數(shù)據(jù)顯示，上周（9月8日-15日）央行公開(kāi)市場(chǎng)共開(kāi)展逆回購(gòu)操作3700億元，考慮逆回購(gòu)到期1100億元，累計(jì)凈投放2600億元。而本周央行公開(kāi)市場(chǎng)有900億逆回購(gòu)到期，其中周一到周五分別到期0、0、300億、600億、0；無(wú)正回購(gòu)和央票到期。此外，央行上周末到期的1135億MLF順延至周一到期。

　　中信建投證券表示，盡管9月末面臨季末考核因素，資金利率仍有上行壓力，但央行公開(kāi)市場(chǎng)維穩(wěn)力度加強(qiáng)同時(shí)，下旬迎來(lái)財(cái)政支出的利好，因此后續(xù)資金面無(wú)需過(guò)度擔(dān)心。