申銀萬國：短線或有反彈 筑底尚未結束
周二股市沖高回落，量能小幅放大，中小盤股大幅回落，部分強勢股補跌。預計短線或有技術反彈，但震蕩筑底尚未結束。
首先，利空有待消化。上周四銀監會8號文給市場帶來沉重一擊，短期趨勢急轉直下。銀監會8號文的出臺固然超出市場預期，且特別對權重板塊有一定負面影響，但由此擔憂政策趨緊、流動性回落乃至經濟將受重創，我們認為還不需如此悲觀，市場反應有點過度。我們仍然認為今年經濟弱復蘇是大概率事件，弱復蘇的大背景有利于支撐市場在波折中震蕩上行。短期恐慌情緒釋放后，市場有望逐步回歸理性，但在市場環境仍未完全明朗的情況下，市場確實更容易對利空因素進行過度負面反應，這本身也顯示市場心態不穩，利空消化人氣修復都尚需時日。
其次，需觀察等待不確定性落地。PMI(采購經理指數)差強人意，經濟復蘇的證實證偽需要等待3月份數據驗證。相繼出臺的地方國五條細則相對溫和，有望在一定程度上緩解悲觀情緒，但后續進展仍有待觀察。全國兩會閉幕，全面換屆后改革新進程如何啟動、改革紅利如何釋放，各個新部委的經濟和社會等各方面政策有何動向也需要觀察。證監會換屆后政策未明，IPO(新股發行)重啟猜測不斷撩撥市場神經。一方面，上述不確定性的逐步消除將構成再度反彈的動力；另一方面，不確定性的存在也制約市場風險偏好水平的提升，引發市場波動和震蕩反復。本周清明假期之前預計市場謹慎觀望氛圍較濃。
短期或有技術反彈，企穩尚待時日。短期跌勢趨緩，年線上方有一定技術反彈，但年線(目前在2216點)和半年線(目前在2200點)仍面臨考驗，2444點回調0.5的位置在2196點，因此2200點附近將形成一定支撐。目前中短期均線再度轉為空頭排列，上方受到多條均線壓制，目前20日和60日線分別在2293點和2317點，2300點阻力大。 (作者單位：申銀萬國證券研究所)
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