申銀萬國：短線或有反彈 筑底尚未結(jié)束
周二股市沖高回落，量能小幅放大，中小盤股大幅回落，部分強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌。預(yù)計(jì)短線或有技術(shù)反彈，但震蕩筑底尚未結(jié)束。
首先，利空有待消化。上周四銀監(jiān)會(huì)8號(hào)文給市場(chǎng)帶來沉重一擊，短期趨勢(shì)急轉(zhuǎn)直下。銀監(jiān)會(huì)8號(hào)文的出臺(tái)固然超出市場(chǎng)預(yù)期，且特別對(duì)權(quán)重板塊有一定負(fù)面影響，但由此擔(dān)憂政策趨緊、流動(dòng)性回落乃至經(jīng)濟(jì)將受重創(chuàng)，我們認(rèn)為還不需如此悲觀，市場(chǎng)反應(yīng)有點(diǎn)過度。我們?nèi)匀徽J(rèn)為今年經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇是大概率事件，弱復(fù)蘇的大背景有利于支撐市場(chǎng)在波折中震蕩上行。短期恐慌情緒釋放后，市場(chǎng)有望逐步回歸理性，但在市場(chǎng)環(huán)境仍未完全明朗的情況下，市場(chǎng)確實(shí)更容易對(duì)利空因素進(jìn)行過度負(fù)面反應(yīng)，這本身也顯示市場(chǎng)心態(tài)不穩(wěn)，利空消化人氣修復(fù)都尚需時(shí)日。
其次，需觀察等待不確定性落地。PMI(采購經(jīng)理指數(shù))差強(qiáng)人意，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的證實(shí)證偽需要等待3月份數(shù)據(jù)驗(yàn)證。相繼出臺(tái)的地方國五條細(xì)則相對(duì)溫和，有望在一定程度上緩解悲觀情緒，但后續(xù)進(jìn)展仍有待觀察。全國兩會(huì)閉幕，全面換屆后改革新進(jìn)程如何啟動(dòng)、改革紅利如何釋放，各個(gè)新部委的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)等各方面政策有何動(dòng)向也需要觀察。證監(jiān)會(huì)換屆后政策未明，IPO(新股發(fā)行)重啟猜測(cè)不斷撩撥市場(chǎng)神經(jīng)。一方面，上述不確定性的逐步消除將構(gòu)成再度反彈的動(dòng)力；另一方面，不確定性的存在也制約市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好水平的提升，引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)和震蕩反復(fù)。本周清明假期之前預(yù)計(jì)市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望氛圍較濃。
短期或有技術(shù)反彈，企穩(wěn)尚待時(shí)日。短期跌勢(shì)趨緩，年線上方有一定技術(shù)反彈，但年線(目前在2216點(diǎn))和半年線(目前在2200點(diǎn))仍面臨考驗(yàn)，2444點(diǎn)回調(diào)0.5的位置在2196點(diǎn)，因此2200點(diǎn)附近將形成一定支撐。目前中短期均線再度轉(zhuǎn)為空頭排列，上方受到多條均線壓制，目前20日和60日線分別在2293點(diǎn)和2317點(diǎn)，2300點(diǎn)阻力大。 (作者單位：申銀萬國證券研究所)
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