申銀萬國：震蕩筑底尚未結束
盤中特征：
周二滬深股指沖高回落。上證指數收于2227.74點，下跌6.66點，跌幅0.30%，成交776.0億元；深成指收盤8960.46點，上漲22.70點，漲幅0.25%，成交785.1億元。兩市成交量較周一放大228.87億元。23個申萬一級行業指數跌多漲少，其中房地產、黑色金屬和建筑建材等板塊領漲，醫藥生物、電子和餐飲旅游等板塊領跌。個股方面，終盤兩市671只上漲，172只平盤，1727只下跌，其中申達股份，普羅斯金等13只個股漲停，中捷股份，盛運股份等10只個股跌停。
后市研判：
周二股市沖高遇阻回落，量能放大，中小盤股大幅回落，部分強勢股補跌。短線或有技術反彈，但震蕩筑底尚未結束。
利空有待消化。上周廣東國五條出臺拉開地方細則大幕，市場情緒趨于謹慎，回歸2300點附近整理，周四銀監會8號文給市場帶來致命一擊，短期趨勢急轉直下。銀監會8號文的出臺固然超出市場預期，且特別對權重板塊有一定負面影響，但由此擔憂政策趨緊、流動性回落乃至經濟將受重創，我們認為還不需如此悲觀，市場反映有點過度。一方面，8號文是針對銀行“表外”的規范，而非針對宏觀整體的緊縮或緊縮暗示，對社會融資總量進行結構調整并不意味著總量收緊，未必對經濟造成很大沖擊，對股市也未必全面利空；另一方面，隨著1-2月規模以上工業企業利潤以及匯豐PMI初值等調研指數的回升，前期過度悲觀的經濟預期有望回升，我們仍然認為今年經濟弱復蘇是大概率事件，弱復蘇的大背景有利于支撐市場在波折中震蕩上行。短期恐慌情緒釋放后，市場有望逐步回歸理性，但在市場環境仍未完全明朗的情況下，市場確實更容易對利空因素進行過度負面反映，這本身也顯示市場心態不穩，利空消化人氣修復都尚需時日。
觀察等待不確定性落地。1)PMI差強人意，經濟復蘇的證實證偽需要等待3月份數據驗證。2)相繼出臺的粵京滬“國五條”細則相對溫和，有望在一定程度上緩解悲觀情緒，但后續進展仍有待觀察。3)全國兩會閉幕，全面換屆后改革新進程如何啟動、改革紅利如何釋放，各個新部委的經濟和社會等各方面政策有何動向也需要觀察。4)證監會換屆后政策未明，周五證監會雖明確IPO財報檢查進入審核自查報告階段，但重啟猜測不斷仍撩撥市場神經。一方面，諸多不確定性的逐步消除將構成再度反彈的動力；另一方面，不確定性的存在也制約市場風險偏好水平的提升，引發市場波動和震蕩反復，本周清明假期之前預計市場謹慎觀望氛圍較濃。
短期或有技術反彈，企穩尚待時日。短期跌勢趨緩，在年線上方整理，或有一定技術反彈，但年線(目前在2216點)和半年線(目前在2200點)仍面臨考驗，2444點回調0.5的位置在2196點，因此2200點附近將形成一定支撐。目前中短期均線再度轉為空頭排列，因此上方受到多條均線壓制，目前20日和60日線分別在2293和2317點，2300點阻力大。
操作策略：
觀望為主。
(主持人：李筱璇A0230511040044)
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