瑞銀證券：未來兩個月存款準備金率或下調
3月份宏觀數據將于在4月9日至4月13日期間發布?瑞銀證券發布最新報告預計,一季度GDP環比增長7%,同比增長8.3%,3月份新增銀行貸款可能會超出市場預期?央行可能會在未來1-2個月下調存款準備金率?
瑞銀中國首席經濟學家汪濤認為,整體而言,中國經濟增速在一季度有所放緩,出口同比增速在1-2月放緩至7.7%,出口增速可能在3月份企穩,同比增長約8%?其中,中國對歐洲出口可能會再次出現同比下跌?另外,由于建設和工業活動在春節后回暖,進口增長的環比勢頭可能會有所復蘇,預計3月份進口同比增長7.5%左右?出口增速持續放緩可能已給企業投資活動帶來下行壓力?
3月份,一些城市的房地產銷售數據似乎環比強勁反彈,全國房地產銷售面積仍將同比明顯下跌?3月份房屋新開工面積可能再次出現同比增長,這個數據可能包含部分保障房新開工,由此可能高估了一季度房地產建設活動的實際強勁程度?大宗商品和原材料需求以及重工業生產的表現可以用來判斷建設活動的真實狀況,報告估計3月份工業生產同比增長11.2%?
汪濤表示,隨著經濟的兩大引擎出口和房地產均在一季度進一步放緩,一季度GDP環比增速也將放緩至7% ,同比增速將放緩至8.3%?
市場一直擔憂1-2月相對較弱的新增貸款數據?然而,汪濤認為,由于政府已允許銀行將更多的貸款投向保障房和其他重大在建項目、房地產貸款也已放松,估計3月份新增貸款將達到9000億,M2增速也會有所回升?同時,由于外匯流入仍然疲弱,央行可能需要在未來1到2個月里下調存款準備金率?
3月份CPI同比增速可能會穩定在3.3%左右?3月期間,盡管豬肉價格持續下跌,但由于偏冷的氣候,蔬菜價格在3月的前3周持續上漲?受此影響,3月份食品價格環比可能會停止下跌?最近成品油價格的上調可能也會帶來非食品通脹壓力?汪濤預計CPI同比增速將徘徊在3%至3.4%之間,三季度降至3%以下?當前,通脹不會成為貨幣政策的制約因素,而通脹下行也不會促使政策進一步放松?
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