基本面仍然是第一影響力
上證指數
上周的市場可以用一瀉千里來形容，僅僅一根周陰線就把前期連續(xù)四根周陽線吞沒。從今年的市場演變來看，本輪回升的高點距離今年的高點仍有百點左右，從時間的角度出發(fā)在技術上并不構成如此快速下跌的動因，因此真正對市場形成打壓的是基本面，從一些技術指標的研判我們也可以得出這一結論。
首先是上證指數連續(xù)跌破Keltner軌道的下軌。其中周二和周四、周五明顯跌出軌道下軌，而周三幾乎收在下軌上，這種拒絕回到Keltner軌道內的走勢已經違背了短線技術面的演變規(guī)律。其次是分時指標的演變。60分鐘KD指標竟然連續(xù)四個交易日躺在地板上不動，印象中只有在大級別的調整中才會出現(xiàn)這樣的演變。最后是日K線形態(tài)上的異常。這次上證指數的回升行情走出了一個右頂明顯高于左頂的類雙頂形態(tài)，這種右頂高于左頂的雙頂一般不會形成，更何況兩個頂部的成交量并沒有明顯的差異。
日線的技術性特征已經較為明確地告訴我們上周的下跌遠遠超出技術層面，它已經導致周線技術面的突變。
從周線的單位量指標來看，過去連續(xù)兩周的周單位量激增提示上周會有回調，這一點應在預期之中，但回調是有限度的。上周本欄曾提到過，如果本輪周線回升趨勢得以延續(xù)，那么未來兩周也就是上周和本周上證指數需要回升到2350點，反之則本輪回升的高點已經在前一周出現(xiàn)。以目前的態(tài)勢上證指數要在本周僅有的兩個交易日的時段內收復2350點已經成為夢想，因此周線回升趨勢實際上已經轉換。
其實只要上周五上證指數能夠止跌回穩(wěn)則一切仍合乎技術面的演變，但結果是一根大陰線，這種無法從技術層面解釋的走勢一定是由基本面在主導的。
果然，上周五晚上證監(jiān)會發(fā)布了新股發(fā)行體制改革征求意見稿，特別要注意的是該意見征求搞的截止時間為6月21日，換句話說理論上6月底就可以啟動IPO了。盡管現(xiàn)在媒體都在討論新股發(fā)行改革的幾條舉措，但對市場來說這種細節(jié)是無關緊要的，因為無論怎么改革，市場即將接受大量新增籌碼是明確無誤的，至于控股股東因股價低于發(fā)行價而延后解禁之類的小打小鬧措施對于市場的供求關系不會有任何影響。
本周已經進入6月中旬，下周五就是6月21日，再下周就將進入IPO開閘期，于是資金開始大量出逃，市場自然就下跌，這一切合情合理，與技術面沒有任何關系。
決定股價的第一要素是供求關系，其次才是估值。在供求關系失衡的情況下即使股價被低估也是非常合理的，更何況截至上周五深交所統(tǒng)計的中小板平均靜態(tài)市盈率為30.75倍，創(chuàng)業(yè)板為42.18倍，這樣的水平無疑告訴我們至少在目前IPO還不會有任何困難。
僅從技術面上來說，如果在本周的兩個交易日內上證指數能夠回升到2350點上面則回升趨勢仍然能夠延續(xù)，但這僅僅只是純技術性的探討，實際上也已經沒有意義。由于一輪周線趨勢至少維持五周，因此有一點可以確定，市場將起碼延續(xù)五周或更長的調整時間，至少在8月份之前會一直處于調整之中。而對于具體的操作策略來說，由于上周已經連續(xù)下跌，基本面的利空得到了一定的消化，再加上短線技術面的一些超賣跡象，市場出現(xiàn)反彈的可能性也在增加。但畢竟只是反彈，所以及時了結出局是重中之重。由于現(xiàn)在已經接近本輪回升行情的起點，因此這輪調整很有可能會創(chuàng)出年內的新低，當前的重點是千萬不要放棄反彈的機會進行減倉。
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