對反彈不宜期望過高 把握成長類個股機會
銀泰證券 陳建華
周二兩市小幅收漲。滬深指數早間開盤稍作整理后便快速走高，滬綜指全天維持高位震蕩，而深成指午后則明顯回落，K線形態上以帶長上影線的小陽線報收。截至收盤，滬綜指收于2118.27點，上漲11.31點，漲幅為0.54%；深成指則收于8849.49點，上漲10.86點，漲幅為0.12%。兩市全天共成交1152.3億元，量能較周一明顯放大。
盡管周二市場成交量的放大顯示投資者參與意愿有所增強，而滬綜指周一跌破2100點創出調整新低后便快速反彈的走勢亦表明部分資金對當前市場認可度有所增強，但結合具體市場環境分析，我們認為對后期A股仍不宜盲目樂觀。
首先，從近兩個交易日盤面表現情況看，盡管在指數反彈的背景下各板塊個股均普遍上漲，但資金關注焦點依然在很大程度上集中在各類主題個股以及食品飲料、醫藥生物等大消費板塊上。市場盤面的這種表現一方面表明資金在板塊配置上仍傾向于選擇防御，謹慎心態明顯；另一方面也表明，即便從自下而上的角度分析，當前周期類個股依然缺乏較為確定的投資機會。從這個角度看，當前A股弱勢性質并未發生根本性改變，至少投資者在對行情的判斷上仍延續了5月份以來的思路。
其次，央行于周二實施巨量逆回購，分別開展了1500億元7天和700億元14天的逆回購操作，向市場大舉注入流動性。同時14天期逆回購利率保持在4.48%，低于二級市場水平，其較為明顯的顯示了央行維持中短期資金利率穩定的意圖。央行通過巨額逆回購向市場注入流動性雖然體現出積極的一面，但同時也表明管理層短期內并不急于通過降低存款準備金率來進行更大規模的流動性釋放。即從政策的角度看，未來管理層在貨幣工具的應用上可能仍將低于市場預期。對A股而言，政策利好的遲遲未能兌現也將在一定程度上增大投資者的擔憂情緒，不利于后期指數的運行。
此外，從實體經濟層面看，7月份普遍低于預期的數據表明，當前國內經濟增速依然處于放緩過程中，雖然之前管理層實施了一系列穩定經濟增長的財政及貨幣政策，但短期看由于缺乏具體數據驗證，其對A股兩市的支撐作用相對有限。同時，周期板塊個股的集體低迷表明，從微觀企業層面分析，當前國內經濟依然看不到較為明顯的積極信號。在實體層面缺乏積極信號出現的情況下，A股整體弱勢局面同樣將難以出現根本性改變。
因此對于后期A股表現，無論是政策面還是實體層面，包括市場盤面表現所顯示出的信息，在市場環境并未發生太大變化的情況下，短期A股缺乏持續走強的基礎，即滬深指數5月份以來形成的弱勢局面將依然難以發生徹底改變。近期A股的反彈其更多體現為市場創出調整新低后的一種技術性回抽，在市場環境依然未能有積極因素出現的背景下，對A股上行空間不宜期望過高，滬深指數在經過短期的反彈后再度走弱將是大概率事件。后期A股弱勢行情性質的改變將有賴于兩方面因素的出現：一是管理層出臺超預期的穩經濟增長政策，而從目前的情況來看，這種可能性并不大；二是國內實體層面積極信號的出現，但仍需等待。
具體操作上，在市場缺乏較為確定的投資機會，而風險卻并未明顯降低的情況下，建議投資者仍需嚴格控制持倉倉位，耐心等待市場真正底部的到來仍是最佳策略。當然在等待過程中也建議投資者精選個股，重點關注符合未來國內經濟轉型方向的行業，并在指數調整過程中把握成長類個股的介入機會。(陳建華)
相關新聞
更多>>
