強勢股補跌疑似終結 三緩沖帶構筑反彈基礎
以往，指數每每下破一大整數關口，便會招致疾風驟雨般的恐慌殺跌；如今，指數下破2100點整數關口，市場卻更多地表現為“麻木”。“麻木”的第一層表象是市場人氣極度低迷。然而，在2100點下方，“麻木”或許蘊含著更多“蟄伏”或“潛伏”的意味。也就是說，一邊在消極緩慢磨底，一邊則在耐心等待積極信號的出現。事實上，在2100點下方，股補跌之旅疑似終結、基本面回暖預期將被驗證，以及市場對中長期因素反應過于短期化等因素，正在為市場構筑三大“緩沖帶”。短期而言，盡管2100點的守城戰仍有反復的可能，但投資者不宜過于悲觀。畢竟，中級反彈的預備鈴似乎在隱隱響起。
緩沖帶之一
消費股補跌似告終 殺跌動力明顯不足
8月以來，滬綜指始終在2100點附近來回晃悠，2100點前期低點的支撐在這半個多月的時間內仍奏效。然而，久盤必跌的魔咒最終還是應驗。昨日，滬綜指開盤后不久便跌破2100點整數關口，最低下探至2089.02點，該點位創出自2009年3月13日以來的盤中新低；隨后指數出現技術性的反抽，尾市跌幅有所收窄，收盤滬指報2106.96點，跌幅為0.38%。與此同時，深成指全日也下跌0.51%，報收8838.63點，也創出近半年以來的收盤新低。相對而言，小盤股則逆市逞強，創業板指數及中小板綜指昨日分別逆市上漲1.36%及0.27%。
很顯然，在指數再破新低之際，市場并未出現大幅恐慌殺跌的局面。這其中消費股的卷土重來功不可沒。而在開盤之際，諸如酒鬼酒及老白干酒等酒類個股一度還出現3%左右的殺跌；隨后這類個股逐步回升，收市多數都回到平盤附近。從具體指數的表現來看，申萬農林牧漁、食品飲料、信息服務、醫藥生物、化工及餐飲旅游等指數全日漲幅居前，昨日分別上漲1.67%、1.22%、0.82%、0.56%、0.49%及0.40%；相對而言，申萬房地產、家用電器、黑色金屬、服務、建筑建材及交通運輸等周期類板塊則躋身申萬一級行業指數跌幅榜前列，全日跌幅均在1%左右。
而在上周，這類消費股還面臨著接踵而至的補跌潮。統計顯示，自2012年7月16日（消費股紛紛觸頂）至8月17日期間，申萬食品飲料指數補跌幅度最大，達11.70%，緊隨其后的是房地產指數，補跌幅度達11.19%，申萬餐飲旅游、醫藥生物指數同期則分別下跌3.94%及3.44%。不過在年初至7月15日的漲升期間，申萬食品飲料、餐飲旅游及醫藥生物曾累計大漲24.16%、17.37%及14.73%。
應該說，僅僅從技術性補跌的角度來看，最近一個多月消費股的補跌幅度還遠遠不夠。不過，消費股可能出現的補跌幅度，還需要看基本面及市場環境因素的影響。就消費股而言，其穩定的業績增速以及弱勢資金抱團取暖的需求，仍將支撐其弱市逞能；而7月中旬以來的回調，或許只是一次正常的獲利回吐，預計這類股票中短期內或仍是資金主要青睞的對象。需要指出的是，一旦消費股結束補跌之旅，或者下跌幅度放緩，則市場大概率又要重回結構性的震蕩，畢竟當前市場主要的殺跌動力仍在消費板塊內部，周期股經歷反復的下跌之后，其估值及股價早已到了跌無可跌的地步。
緩沖帶之二
經濟環比仍將回升 三季度反彈有基礎
在經歷了“五窮六絕七未翻身”之后，市場將反彈的希望順延至8月份。而8月初公布的7月份PMI數據顯示出經濟環比出現改善的跡象，市場據此走出了“五連陽”的技術性反彈行情。然而，隨后公布的7月份其他經濟數據表現平平，又令經濟環比回升這一預期落空，大盤很快重回反彈原點，昨日更下破2100點整數大關。
具體來看，7月PPI及工業增加值數據下滑的幅度超出之前市場預期。7月PPI同比下滑2.9%，連續5個月位于零值以下；環比來看，7月環比下降0.8%，幅度繼續擴大。工業增加值同比也繼續創出本輪新低。從歷史上來看，除去2008年和2010年以外，其余年份的6月工業增加值環比均屬于短期內的高點，而后7月的季調環比再出現回落。今年的情況則顯得比往年更為糟糕，在6月的反季節回落之后，7月工業增加值并未出現反彈跡象，繼續順勢回落。這都說明國內需求嚴重不足，經濟增長目前缺乏明確的增長點。
事實上，對于即將公布的8月經濟數據，目前來看依舊大概率存在同比回升的可能。按照環比季節性的因素考慮，即使給予0.8左右的較低環比增速，8月工業增加值增速仍有可能回升至9.5%左右。除去季節性因素的影響，在經歷了三個季度的衰退期、經濟自身調整與通脹壓力減弱后，貨幣政策的調整也會或多或少對短期經濟企穩起到積極作用。只是，目前僅運行至8月中下旬，在8、9月經濟數據還不能驗證經濟環比回升之前，7月數據的疲軟仍將在短期內對市場構成一定的壓制，也就是說，資金進場博反彈的底氣及信心還略顯不足。本周匯豐PMI的初值將公布，如果PMI數據再度顯示出經濟環比略有改善，則市場或將在猶猶豫豫中展開一輪反彈行情。
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