股市資金面呈緊張趨勢 行情或受制約
⊙記者 周宏
連續三個月的資金面和指數背離,正在對A股行情造成明顯的制約影響。
由申萬研究所和上海證券報聯合推出的股市資金月度報告顯示,截至5月末,A股市場的存量資金為1.1萬億元左右,為近一年來較低水平。同時,伴隨著指數的穩步上揚,A股市值也不斷上揚,導致顯示股市資金緊張程度的資金市值比創下過去幾年來的最高值。
毫無疑問,資金對于A股行情的制約作用正在顯現。
5月資金面不寬松
根據5月的資金月度報告,截至2011年5月末,A股二級市場存量資金為1.1萬億元左右,與前一個月相比基本持平,依舊徘徊于過去一年多的低位。
據申萬研究所對各地區營業部的分層抽樣和估算,2012年5月份,A股市場的新股IPO規模達到174億元,比4月份的128億元有所增加。另外,印花稅和傭金80多億元,比4月的60多億元也有所增加。再融資步伐雖然放慢,但減持資金依然有約10多億元,上述幾項合計流出資金規模約260億元。
資金供給方面,5月發行偏股型基金的募集資金規模超過500多億元,但其中兩只滬深300ETF約523億,考慮到其中現貨比例及其他結構因素影響,基金募集的總規模并不太多,而個人投資者資金流入約170億元。股市資金的整體供需基本平衡。
股市未獲資金面配合
回顧過去5個月的資金變動情況可以發現。在A股市場今年走出強勢的反彈行情以來,資金面一直沒有很好的配合。
A股市場過去半年多的資金高點,恰恰是2011年11月份,當時市場處于快速下跌中,但存量資金一度達到1.29萬億元。其后2011年12月份,存量資金迅速下降到1.15萬億一線。此后3個月一直維持在這個位置。2012年3月份,A股市場資金進一步縮水達到1.12萬億,4月份進一步探底到1.1萬億元至今。
回顧過去6個月的資金狀況,新股IPO已經連續“抽水”超過800億元,交易傭金和稅費支出超過300億元,為兩大主要流失源頭。同時,往年持續流入的機構和散戶資金,今年以來一直比較低迷。
資金呈緊張趨勢
雖然資金在一路消耗,但是A股市場年內卻在存量資金的作用下穩步攀升,并帶動A股市場指數一度成為年內全球表現最強的指數標的。隨之而來的則是,A股市場總市值不斷上升,最終和資金面的“滯后反應”形成了一定的沖突。
資金月度報告顯示,2012年5月份,A股市場的資金市值比達到過去幾年的新高7.23,已經逾越了歷史上的閥值7。這意味著,A股市場資金面的短缺開始對A股市場的行情造成直接影響。從歷史角度看,A股市場未來的行情表現將會在一定程度上受到資金面的制約。(周宏)
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